search

bchen4 / bench_investment

IA03BP
3 stars 6 forks source link

中国基金行业概况（最小全局认识） #17

Open jiji2cn opened 5 years ago

jiji2cn commented 5 years ago

中国基金行业概况--组织机构及行业奖项

监管机构

基金监管机构是政府为了保护基金投资者利益、规范基金交易和运作、维护基金市场秩序并促进基金市场健康发展而设立的，它们对基金活动进行严格的监督和管理。 基金监管机构依法拥有审批或核准基金的权利，对成立的基金进行备案，列‘基金管理人、基会托管人以及其他相关的中介机构进行监督和管理，并对违法违规行为进行查处.

我国的基金监管机构主要为中国证券监督管理委员会（中国证监会）、中国人民银行、证券交易所、证券业协会。

中国证券投资基金业协会

中国证券投资基金业协会成立于2012年6月6日，是依据《中华人民共和国证券投资基金法》和《社会团体登记管理条例》，经国务院批准，在国家民政部登记的社会团体法人，是证券投资基金行业的自律性组织，接受中国证监会和国家民政部的业务指导和监督管理。根据《中华人民共和国证券投资基金法》，基金管理人、基金托管人应当加入协会，基金服务机构可以加入协会。会员包括基金管理公司、基金托管银行、基金销售机构、基金评级机构及其他资产管理机构、相关服务机构。

基金的评价机构

主要有晨星、 天相、银河证券、上海证券、 海通证券、招商证券、 济安金信 7家基金评级机构

基金评奖机构

中国证券报、上海证券报、证券时报3家基金评奖机构。

《中国证券报》主办的"金牛基金奖"

“中国基金业金牛奖”评选活动由中国证券报主办，银河证券、天相投顾、招商证券、海通证券、上海证券等五家机构协办，该奖项在基金行业和基金监管层中有广泛的认可度，享有中国基金业“奥斯卡”奖的美誉，是中国资本市场最具公信力的权威奖项之一。 金牛奖共设17类奖项，既有单只基金的，也有针对基金管理公司的。从其奖项设置来看，金牛奖更加看重对基金长期业绩的评价。所以，如果一只基金贴上了“金牛奖”的标签，一定是长期业绩做得好。

《上海证券报》主办的“金基金”

主办机构是《上海证券报》，亦有银河证券、晨星资讯等专业基金评价机构支持，是基金业的专业奖项，至今已走过14年历程。奖项也分公司和单只基金奖，奖项比较繁多。

《证券时报》主办的"明星基金奖"

由《证券时报》主办，晨星资讯、上海证券和济安金信提供评奖支持，也是业内的专业评奖之一，有基金业“格莱美”奖的美誉。其奖项设置分为“公司和团队奖”以及“单只基金奖”。

其他：晨星奖--业内比较权威的基金奖项

晨星年度基金奖：由享誉全球的投资研究机构——晨星公司主办，评选标准完全依托自己的晨星基金评价体系。晨星基金奖项被认为是针对单个产品的含金量最高的奖项。

参考资料

百度词条：基金监管机构 中国证监会官网 证券业协会 中国证券投资基金业协会 Asset Management Association of China 中华人民共和国证券投资基金法 中国证券报·中国基金业金牛奖 上海证券报·“金基金”奖 证券时报“中国基金业明星基金奖”评奖方法 - 中国证券投资基金业协会 晨星基金奖

Changelog

2019年01月05日 09:00-10:26

_Originally posted by @jiji2cn in https://github.com/bchen4/lazy_investment/issues/3#issuecomment-451620649_

jiji2cn commented 5 years ago

中国基金行业概况 - 基金公司规模

公募基金行业规模

截至2018年12月末，公募基金市场规模130110亿，较去年末增加13956亿，增幅为12%。 值得注意的是，非货币理财规模在2015年至2018年基本持平，说明增量主要来自货币型基金。

2018年末，值得注意的是债券型基金规模首次超越混合型基金规模，规模较年初增长57%，数量净增239只，规模达24501亿，说明机构特别是养老金/委外资金扎堆债基，还有就是部分短期理财基金转型为中短债基金。另外货币基金规模继续攀升，占据全市场规模的62%，这一比例远高于美国共同基金市场的13%，全球市场的2%。（是否有美国的基金结构进行比对？）

公募基金公司

以市场全部基金进行统计，按基金公司管理规模加总统计，分别得出TOP5、TOP10、TOP20公募基金公司规模合计占比在近十年的走势。 由图可见，前20名的公募基金公司占整个公募基金市场整体份额的69%，前10名的公募基金公司占48%，前5名的公募基金公司占29%。较2017年，11-20名中的部分公募基金公司发展迅速，吞噬了1-10名公募基金公司的市场份额。

规模排名第一的是易方达基金，非货基规模为2562亿，博时基金 2475亿，华夏基金 2447亿。 从规模上来看1-3名，4-5名，7-9名之间的差距不大，但是第3和第4、第6和第7之间的规模差距略大。 规模排名口径：剔除货币和短期理财基金（如7天理财等）

2019-01-12-08-02-40.png

指数基金规模

指数基金是基金市场的重要投资品种，华夏基金成为第一家管理指数基金规模超千亿的公司。

偏债主动型基金规模

偏股主动型基金规模

参考资料

2018年度基金公司规模排行榜发布

Changelog

2019年01月12日 07:56-08:15

jiji2cn commented 5 years ago

中国基金行业概况 - 基金数据终端

总体来看，万得WIND更权威，东方财富Choice性价比更高，同花顺ifind产业链更有特色。 费用排序上：万得wind>东方财富Choice>同花顺ifind

值得注意的是，所有软件的WINDOW系统安装包比较好找，且品类较多，但是在MAC系统上的软件安装包非常有限，且功能上以股票为主，基金数据查询可能较难。附稿的参考资料中列了苹果官网链接，供使用。

万得wind

优势

20多年历史，机构市场的占有率在前几年可以说是毫无疑问最高的，各类功能和数据全面度整体而言也是覆盖非常全，对国内机构而言基本够用。WIND的操作界面与交互性更好些，颜值更高。

劣势

  1. 只针对机构市场，个人无法购买，而且报价十几万到几万不等，对各类机构还是不小的一笔开支。
  2. 另外功能偏专业，普通用户上手有一定难度，需要较长的学习时间。

东方财富Choice

优势

  1. 性价比高：只需要几千块钱，可以说用上面10%的价格实现了至少95%以上的功能，而且股票等常用专题和操作体验经过不断打磨，易用性更高
  2. 数据完善：Choice里面不止包含A股上市以来的所有行情和财务数据，而且港美股包括基金、期货、债券、外汇、宏观和行业数据，以及研报、新闻等都是几乎市面上最全的，另外依托东方财富网强大的平台，还有很多独家的资源和数据。
  3. 操作体验更友好，由于Choice除了面对机构市场，也适用于有一定经济能力的个人用户，所以用户体验方面更友好，这个大家可以自己去官网下载试下，有15天的试用期。

    劣势

    由于我们还是一款很年轻的产品，所以可能一些使用频次比较低的功能排序上当然会靠后，比如海外包括一些新兴市场的期权等衍生品的覆盖度等会差一些，不过也是几款终端共同的短板。

同花顺ifind

优势

宣传最多的两个点，一个是ifind的智能选股，感觉是文字版的siri，不过评价褒贬不一，有的认为入门门槛低，有的认为操作上并不方便。二是产业链中心，主要是把上下游的产业链及对应的上市公司列在了一张图上了，比较清晰，这个虽然有些媒体等也整理过类似图形，不过放在终端里找起来还是比较方便的。

劣势

论用户体验、数据完善度和性价比不如Choice，论专业度不如wind，价格并不低，所以现在处于两头不着好，一种很尴尬的境地。

参考资料

Wind, iFind, Choice 三个数据终端哪个最强大？或各有什么强项？ 东方财富Choice数据官网 苹果官网--东方财富信息股份有限公司产品目录 苹果官网--WIND软件

Changelog

2019年01月12日 08:45-09:30

jiji2cn commented 5 years ago

公募基金公司基础信息

公募基金公司TOP20基础信息.xlsx

数据来源

天天基金网（东方财富旗下基金专属网页） http://fund.eastmoney.com/Company/default.html 网页中标注“数据来源：东方财富Choice数据”

Changelog

2019年01月12日 09:30-10:37

littlemyleigh commented 5 years ago

hihi 小喆，以上信息特别帮啦！👍

根据以上，我们再补充一下中国和美国基金的最小全局认识，还需要

美国的基金行业报告 2017年度美国公募基金业发展报告.pdf

2018_investment factbook-ICI.pdf

美国投资管理协会 ICI，连续58年每年发布年度投资报告（基金），第一个链接是中国证监会基金行业协会翻译的2017年版本（中文）。第二个链接，2018年 ICI发布的最新版本（英文）

你可以对照着你采集的上述最小全局，补充美国的基金的最小全局认识哈。

jiji2cn commented 5 years ago

中国公募基金发展历史

我国公募基金行业发展大致经历了五个阶段。

第一阶段--1991年至1997年的早期探索阶段。

1991年成立的第一只专项物业投资基金——“珠基金”（原名“一号珠信物托”），是中国最早的投资基金。到1997年之前，全国各地共设立了75只基金，但整个行业在1995年之后实质上已处于停滞状态。

第二阶段--1997年至2001年的起步发展阶段。

以《证券投资基金管理暂行办法》出台为标志，监管机构对老基金进行了清理规范，南方基金公司和国泰基金公司等基金公司成立，发行了开元基金和金泰基金等封闭式基金。

1997年11月14日，国务院证券委员会发布《证券投资基金管理暂行办法》。 1998年3月5日，国泰基金管理公司在上海成立，注册资本金6000 万元；3月6日，南方基金管理公司在深圳成立，注册资本金5000万元。两家基金公司的成立标志着中国基金业进入了新纪元。 3月18日，经中国证监会和中国人民银行核准，中国工商银行担任开元基金和金泰基金的托管银行，在国内商业银行中首家获得基金托管人资格、办理基金托管业务。 19日，国泰基金和南方基金发布基金招募公告，公开发售金泰基金和开元基金。两只基金均为契约型封闭式，存续期15年，发行规模各20 亿元人民币。 23日，开元基金和金泰基金获证监会批准在沪深证券交易所公开上网发行。 27日，两只基金发行圆满成功并宣告成立。 期待已久的中国第一批证券投资基金诞生了。

第三阶段--是2001年至2005年的规范发展阶段。

《开放式证券投资基金试点办法》颁布，首只开放式基金——华安创新基金设立，以开放式基金为主的基金市场规模迅速壮大，基金管理的监管法规体系得到了不断完善，相应地，基金可投资范围从股票市场扩展到了债券市场和货币市场，基金品种也从股票型基金发展到债券基金、混合基金、货币市场基金和保本基金等。

第四阶段--2006年至2007年的快速发展阶段。

在中国股市快速上行的带动下，基金的规模扩张出现了爆发式增长，到2007年底，基金规模达到341只，总资产净值规模达到3.1万亿元，基金持股占股市的份额从2003年底不到10%到2007年的超过30%，成为股市中最大的机构投资者。

第五阶段--2008年以来的创新突破与调整提高阶段。

2008年，受国内股市暴跌影响，基金行业的发展遭遇了瓶颈，从2008年到2013年底，资产规模一直在3万亿元左右徘徊。2014年底新一轮牛市启动以来，公募基金又恢复了快速增长势头，2015年底达到8万亿元左右的资产规模。经历了2015年国内股市戏剧性的牛熊转换和大起大落，公募基金的产品规模仍然保持了一定的增速，2016年底达到9.17万亿元；但产品结构发生了很大变化，低风险产品保持了持续扩张的态势。 2012年以来，证监会允许基金公司设立基金子公司，基金子公司的业务得到了爆发式的增长，但也日益成为监管套利的“影子银行”。2016年以来，证监会进一步加强了对公募基金和基金子公司的监管，这将有利于公募基金和基金子公司资产管理业务的持续规范和健康发展。

中国公募基金数量及规模发展变化

2019-01-15-22-05-43.jpg

参考资料

基金复兴纲要 中国第一批基金的诞生：笼罩在索罗斯的阴影下 公募基金行业发展转型 清华大学国家金融研究院--2014公募基金规模研究.pdf 中国公募基金规模数据表.xlsx

Changelog

2019年01月15日 18:30-19:21

jiji2cn commented 5 years ago

美国基金行业概况--监管机构

监管机构

美国三大证券监管机构分别为美国证监会(SEC)、金融业监管局（FINRA）和公众公司会计监管委员会（PCAOB）。金融业监管局（FINRA）和公众公司会计监管委员会（PCAOB）为自律监管组织。 美国证监会负责监管11000家投资顾问、8720家发行人。FINRA负责监管4146家经纪自营商。PCAOB负责监管2363家公众公司会计师事务所。

美国证监会是独立的联邦行政机构，其委员会由1名主席和4名副主席组成，并由总统直接任命、经参议院批准。美国证监会总部在华盛顿，内设5个部门和23个办公室。美国证监会28个内设部门划分为10个业务条线，承担不同的管理职能。

FINRA全称美国金融业监管局。是会员制机构，由美国证券业协会（NASD）与纽约证券交易所（NYSE）的会员监管、执法和仲裁职能在2007年合并而来。前身美国证券交易商协会（NASD）成立于1939年，由美国证券交易委员会（SEC）授权并监管其下属的成员公司。 FINRA与美国几乎所有的股票交易所（包括NYSE、NASDAQ、OTCBB）签约，为其提供市场监管及内幕交易监控服务。因此，FINRA身兼会员监管与市场监管于一身，是美国资本市场中独立的、非政府的、非盈利的证券业自律监管组织（SRO）。 FINRA监管覆盖美国资本市场80%以上的权益类交易，每日监控60亿的股票交易量。在国会的授权下，FINRA自律监管的法定职责是：会员注册、规则制定、监督检查和自律惩戒。

PCAOB全称美国公众公司会计监督委员会，于2002年美国国会全票通过《萨班斯-奥克斯利法案》，授权成立，负责监督从事上市公司审计业务的会计师事务所。2010年，《多得-弗兰克法案》进一步要求PCAOB监督从事经纪自营商审计业务的会计师事务所。 PCAOB注册为公司，不以营利为目的，受美国证监会监督，经费由注册的会计师事务所、上市公司、经纪自营商支付，美国证监会视其为理想的“准自律监管组织”。 在国会的授权下，PCAOB自律监管的法定职责是：资格注册、规则制定、监督检查和自律惩戒。

2019-01-15-19-41-15.png

美国投资公司协会（ICI）

美国投资公司协会（Investment Company Institute,简称“ICI”）前身是成立于1940年的国家投资公司委员会，1961年更名为美国投资公司协会，是美国机构投资领域覆盖面最广、影响力最大的行业协会。

一、主要职责 （一）鼓励行业参与者遵守道德标准。 （二）保障共同基金、公司股东、董事和投资顾问的利益，确保一些公共政策的及时实施，积极参与证券市场制度的制定。 （三）提高公众对投资基金和投资公司的认识，开展投资者教育活动，着力建设官方网站，通过电子邮件向投资者提供咨询服务。

定期发布《美国投资公司发展报告》（Investment Company Fact Book）是相关人士了解全球及美国基金发展状况的重要参考资料。

客户经理 & 投资顾问

中国采取的是销售提成的模式，类似于美国1980年之前的销售模式，因为直接受雇于产品方，会有倾向性的推荐自家的或者合作方的产品，从里面拿提成，很难保持中立。

美国市场已经进化到独立投资顾问收取投资咨询费的模式。这里的独立投顾不隶属于任何基金公司、商业银行、第三方销售，也就是没有人给他们下达所谓的KPI销售指标。买方投顾，是投资者花钱请的顾问，他们是对投资者服务的，不从产品方拿钱。这保证了投顾的中立和客观。

参考资料

基金监管机构 美国三大证券监管机构2013年度报告的分析、比较和借鉴 百度百科：美国金融业监管局 FINRA 百度百科：美国公众公司会计监督委员会 PCAOB 美国投资公司协会简介 2018美国基金业年鉴-数据图表简版

Changelog

2019年01月15日 19:31-20:43

jiji2cn commented 5 years ago

美国公募基金发展历史

发展

1945年时美国共同基金管理规模只有8.82亿美元，到了2004年规模上升到了7.5万亿，年复合增长率为16%。 1945年时，90%的行业管理规模是股票和混合型基金。今天，这种类型产品规模占比57%。债券基金目前占比17%的规模，货币基金占比26%。曾经全部以股票为资产类别的共同基金，今天发展为三大类：股票，债券和现金储蓄。

作为共同基金产品中最核心的股票型基金，过去60年投资标的也越来越多样化。在1945年的时候，股票型基金主要投资美国的大盘蓝筹股，其波动率水平和股市差不多。今天我们看到了越来越多行业基金和细分市场的专项基金，他们的风险等级也更高。

由于基金数量越来越多，战胜市场变得更加困难。60年前投资者可随便选择一只基金，都有四分之三的概率跑赢市场，今天这个概率下降到七分之一。选择基金产品也变成了一门艺术，甚至难度和选股是一样的。事实上，今天投资者持有基金产品组合，而不像过去持有股票组合。

美国公募基金数量及规模发展变化

1924年在美国成立的世界第一只现代意义上的基金——“马萨诸塞投资信托基金”

2019-01-15-21-53-51.jpg

参考资料

基金业发展大趋势！美国这样走 对中国公募基金有何启示？ 基金教父约翰博格：美国共同基金60年的巨变 美国共同基金规模数据表.xlsx

Changelog

2019年01月15日 21:00-21:58

bchen4 commented 5 years ago

约翰博格文章的英文版： https://www.cfapubs.org/doi/pdf/10.2469/faj.v61.n1.2678