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bank statement.pdf BridgeWater Daily 2018.9.5.pdf

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人物 —— 我的朋友毛熊

我有一个朋友，叫毛熊，

两年前毛熊给我公众号留言，于是认识了。90后的营业部从业人员，名校哲学系毕业却大学开始拿学费炒股，名下资金上亿，操盘资金几千万。这些年几乎每天都发信息，吐嘈行情，聊策略，聊生活......跟他发的信息应该超过其他所有人的总和。头一次见他，几乎就是蓬头垢面，穿着破旧的皮鞋，手舞足蹈打着电话，身形削瘦，一坐下开始骂客户白痴。嗯，一身匪气。

他在酒店沙发上一葛优躺，外加胸前衬衫没扣好，弄得我心头一紧，原本打算留他过夜聊市场的念头烟消云散，让他早点回去休息。

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至于周五晚央行副行长潘功胜的口头警告：“对于那些试图做空人民币的势力，几年之前我们都交过手，彼此也非常熟悉，我想我们应该都记忆犹新。” 这句话和散户愤愤地说庄家怎么老盯着我不放有什么区别。敌对势力是臆想还是真实存在，多数人心中有自己的答案。我个人还是觉得央行是不希望造成CNY单边走势的预期，如果市场合力（包括国内资金外流）就很难控制了，所以这类喊话或者尝试提高做空成本、监管资金外流的措施都只是打破单边贬值预期，不代表真的不会贬值。天应当能胜人吧。

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毛熊很勤奋，懂得东西很多，每天很辛苦，但亏钱。经其本人允许，列列亏损的各种坑，以示后人。

1. 小幸福

毛熊说，他喜欢确定性的小幸福，而不喜欢不确定的大惊喜。2017年英力特和天元锰业的收购生效日前，英力特股价走平，趋近要约价格25.89，剩下十几天，如果25买入顺利收购年化收益也不小啊，于是毛熊重仓“套利”。结果收购黄了，几个一字跌停，2周内股价腰斩到13一线，毛熊忍痛不割。过了几天由于看上别的股票，决定换仓，一换仓不多久，英力特传来利好，股价涨回20块。

2. 价值

可转债具备股债双重属性，在股市不好时所隐含的期权价值分文不值，债券价值还可能受现金流/信用等影响遭到股债双杀。年初杀信用，蓝标转债和环保类公司一并列入现金流应收帐款有问题的公司，当时已经从2017年的去杠杆紧信用从110以上杀到97块，只要蓝标不违约，这笔债券到期年化收益率铁定搞过理财，况且当时去杠杆开始出现松动迹象，股市如果再涨涨，那不是股债双击嘛，于是毛熊买入低风险的蓝标转债。一路从97跌到87最低，一路补仓，坚信价值。没错，现在涨回92了，但未来可能的机会成本让毛熊坐立难安、骑虎难下。现在割意味着没赚到钱，前功尽弃；放着意味着持有到期才能获得仅高于理财的收益，可毛熊本身并不打算持有这么长时间，无异于挤压了未来股票的持仓。本着宁要小幸福，不要大惊喜的原则，毛熊选择坚守。事实上毛熊选择不割，就是默认他未来收益率胜不过持有蓝标转债。但又积极得做着其他各项主动投资。此处矛盾。

3. 打板打成价值投资

毛熊还喜欢打板，我看过他的打板套路，是比较成体系的。但是，这不妨碍他亏钱。由于手软，一旦浮亏总想回本再出，所以几轮打板后打成了价值投资，仓位动弹不得。打板选手起码需要具备大将风范、临危不惧，杀伐决断。也起码具备专注度，开盘其间全神贯注、快手操作。这些和毛熊统统无关，不但开盘期间经常给客户办业务，而且浮亏后手软不肯割。

4.　期权爆仓

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对冲交易：空IF + 多等值小票

逻辑本质上多小票是多流动性，空IF合约是空经济尚未见底。Long size因子

1. MLF合格担保标准扩大 11/9日讯，国务院决定MLF合格担保标准扩大，支持小微企业股权债权融资。前戏不要了，直接脱裤子。

2. ST板块集体暴走 ST尤夫被救，今年早前是暴雷，现在似乎雷不怕，反而会救，涨得更猛。

3. 证监会减少交易环节干预 10月30日监管方面基本宣告不再干预交易环节，这对打板族是重大利好，之后恒立走妖出来11个板，恒立从1板开始就是纯题材，无重组，满参与度，硬拉上去的，没有这样硬拉过11连板，可以写进A股历史了。本周末交易所放出消息，说会加大盘中对恒立的监控力度。下周观察恒立是否崩盘被镇压，偏向不太可能。11连板本身就是对监管空间的试探，基本确定11连板是个监管界限，要知道之前有一阵4/5板都难，所以只要不连续跌停，小市值群体有可能走出一波和大盘相关度较小的行情，实际上这两天已经走出来苗头了。

4. 低价/超跌回血 最近低价/超跌/市值因子的表现抢眼，指向的其实是同一个方向，强化了逻辑。

交易计划就是下周看恒立如何，不崩就开仓。就这样。

Co-writer：毛茅台、席大霄、ZYF