어보브 반도체

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• 한국의 반도체 업체

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5년간 매출/영업이익 흐름

• 2019 부터 매출이 상승 중 (18년 1095억 -> 19년 1268억 -> 20년 1442억)
• 영업이익률은 10%를 살짝 상회하는 비율로 꾸준하게 유지

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주가 흐름

• PER를 볼 때 현 주가는 미래 성장을 반영하여 많이 오른 상태
  • 20년 초 코로나 이전 보다 비싼 상태

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동사는 MCU 샌산업체임

MCU

• 예
  • 8달러의 Espressif 사의 IoT 임베디드 SoC 칩인 ESP32는 160MHz 듀얼코어(600DMIPS)/16 MB Flash/블루투스+WiFi 정도의 사양이며 이 정도면 고성능의 임베디드 칩
  • 900원짜리 총 메모리 512Byte인 칩까지 다양
• 전세계 판매 유닛 갯수는 PC CPU의 100배 이상. 가전제품에 1개 이상씩 들어감
• 단순/신뢰성/저전력/저가
  • 이 때문에 10년도 넘는 구식 아키텍쳐도 많고 100nm 공정으로도 많이 생상함
• 엄청 성장하는 시장은 아님 (어보브 사업보고서에 가트너 자료를 언급하며 3% 성장률이라고 나와 있음). 단 차량용 MCU는 성장중

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2021/3/11 사업보고서

• 15기
• 마이크로 컨트롤러 유닛(Micro Controller Unit; MCU) 업체, 팹리스 회사
• 신용평가등급 A+
• 주로 가전용 MCU에 주력
• 국내 1위 MCU provider
• 세계 4위 (출처: IHS MCU Market Tracker, 2020 시장 조사 자료)라고 함. 단 구글링하면 순위에 어보브사가 나오는 자료를 찾을 수는 없었음
• 제품군
  • 일반 MCU, 터치제어 MCU, Power MCU (예: 고속충전프로토콜, 무선충전기 MCU), BLE MCU, Motor MCU (전세계 MCU의 30%가 Motor MCU라고 함), 리모컨, 근조도 MCU 등
  • 파운드리는 키파운드리(SK하이닉스, 과거 매그나칩 社 로 SK하이닉스에 인수됨, 어보브 반도체 社는 매그나칩 社에서 분사했음)
• 본사: 충북 청주시
• 직원수는 200명이 좀 넘음
• 19년부터 매출 증가는 본격화한 수출 증가로 인한 중가로 보임
  • " 국내 시장의 규모만으로는 회사의 성장에 한계가 있어 당사는 근 몇 년 새 국내에서 벗어나 중국의 소비자 가전 시장에서 시장 지배력을 확대하며 현재 세계 시장의 열 손가락 안에 드는 업체가 되었습니다. 세계적인 경쟁사들이 즐비한 미주, 유럽, 일본 등의 시장에서의 판매 확대를 위해 파트너사 확대 및 해외지사를 설립하고 있으며 동남아, 인도 등의 신흥 시장에 서도 판매 확대를 위해 심혈을 기울이고 있습니다."

• 즉, 해외에서 얼마나 판로를 넓힌 수 있는가가 향수 성장의 가장 큰 관건이라 할 수 있음

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최근 뉴스

• http://www.thelec.kr/news/articleView.html?idxno=11559, "어보브반도체가 차량용 마이크로컨트롤러유닛(MCU) 시장에 진출한다. 18일 어보브반도체는 올해 차량 관련 신제품 △라이다용 MCU(A31Q213) △주차보조시스템(PAS)용 MCU(A94Q216) △모바일 기기 충전용 MCU(A94Q427)를 연내 공급할 예정이다. 회사 관계자는 "올해부터 차량용 MCU 제품 프로모션을 본격 전개할 계획"이라며 "이번 신제품 MCU를 시작으로 차량에 탑재되는 범용 MCU를 단계적으로 개발해 약 2년 후에 출시하는 것이 목표"라고 밝혔다.... 라이다용 MCU는 국내 고객사와 공동 개발해 지난해 4분기에 출시됐다... 차량용 반도체 신뢰성 규격인 ISO26262 ASIL-B와 AEC-Q100, PPAP 승인을 모두 받았다... 충전용 MCU는 올해 4분기에 출시 예정이다. 국내 자동차 전장업체(티어1)에 공급이 확정됐다..."
• https://www.asiae.co.kr/article/2021041909392818607 "반도체 품귀로 유통시장에서 지난해 개당 8달러 하던 MCU 가격이 최근 여섯 배 이상으로 오른 데다 높은 가격을 주고도 구할 수 없다는 소식이 주가에 영향을 준 것으로 보인다. 19일 오전 9시38분 어보브반도체는 전 거래일 대비 16.49% 오른 1만6250원에 거래되고 있다."
  • 하지만 그만큼 생산도 차질이 있을 것으로 보임
• https://paxnetnews.com/articles/72839, "자동차 공장을 멈추게 만든 전장시스템 제어칩(MCU) 품귀현상에도 국내 반도체 회사들은 MCU 시장 진입을 꺼리고 있다. 수익성이 적고 생산을 시작하더라도 시장에서 점유율을 확보하기 힘든 탓이다.",
  • 이것도 일종의 진입장벽
  • 단 이런 뉴스도 있음 https://m.etnews.com/20210215000213 삼성전자 M&A 대상으로 차량용 반도체 업체도 가능

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생각

• 해외 시장 확대가 최근처럼 된다면 매출 상승세를 당분간 기대할 수 있음
• 차량용 MCU 는 반도체 개발/생산 주기(2-3년)상 R&D가 증가하다가 2-3년후 의미있는 실적이 나올 것으로 생각할 수 있음
  • 물론 이미 개발중인 것들도 있으니 서서히 증가하기는 할 것
• 전체 인력이 적어서 칩들을 많은 종류를 출시하기는 어려울 듯.
• 글로벌 업체를 투자할 수도 있으나 이미 주가가 많이 올라 신중한 선택이 필요