乱世高利率，盛世低利率

[michaeldaydayup]

based on the idea of impatience 环境不稳定即人们的不耐高，未来不确定，用期货换现货的补偿高，利率是高了。 反过来看，用期货换现货的补偿高了，代价大了

环境越不稳定，现货估值越大，期货估值越小。但如果能预见到环境终将趋于稳定，那么此刻用现货换取期货，将赚得大量利益。难怪股神巴菲特说“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪”，学了今天的课程，感觉从内在上开始理解这句话了。

[michaeldaydayup]

所以，未来越是不确定，补偿就要越大；消费推迟得越久，补偿也要越大。不耐是利率的基础，未来越是不确定，接受期货的人所要索取的补偿就越大，这时候利息率就越高。 所以，到了兵荒马乱的年代，未来高度不确定的年代，你说利率是高还是低？利率是高，因为你要劝人家接受期货，你得给予很高的补偿。 不能说在兵荒马乱的年代东西涨得特别快，所以利率特别高。而是相反，你要记住，利率是人们推迟消费所要索取的一种补偿，所以未来越是不确定利率就越高。