2022-03-06 Zhihu RSS - Githubissues

如何评价《画江湖之不良人》第 5 季第 8 集？

2022-03-03 15:36:28

大好我鱼今八。
我有个习惯，就是尽可能的在画面中埋一些信息点，这样能和大家有一些互动感，很有意思。尤其是OP，由于时间问题OP的制作周期前所未有的短，所以我只能绞尽脑汁让每个画面都富有意义夹杂暗示来弥补效果上的缺失。OP中我埋了大量的信息，我看到不少分析的视频，老精彩了，当然其中有我想到的也有我没想到的。不过，镜心魔大漠风沙上的那一对眼睛，万万不可能有人能猜出来，他就是——天藏星，三千院。

坊间有传言，玄冥教中除了冥帝都是不良人！（心疼冥帝一秒）这可绝非虚言，还记得孟婆奶奶大变石瑶吗？她的能力就来源于不良人中最神秘的星宿，天藏星三千院。三千院有三千面，除了大帅没有人知道他的真面目（老李那个易容可没法跟三千院的比，敲黑板，第六季有讲）。

老李接下来的路大家都知道啦，这条路注定荆棘满道充满坎坷，总舵就是其中的一坎。李嗣源称监国后举国诛杀不良人，而各地不良人在失去大帅后启动应急方案，携不良旗汇于总舵，一是避难二是竞选新帅重振不良人。不良人是一个强大的特务机构，总舵在我们的设定中是不良人的情报中心，所以这里从外表上看就是一个塞外集市，里面的人也个顶个歪瓜裂枣淳朴可爱怎么可能是不良人呢是不是啊冥帝。

github-actions[bot] commented 2 years ago

如何评价国产动画《少年歌行风花雪月篇》23 集（下部第 7 集）？

2022-03-03 12:14:04

大家好，我是《少年歌行》、《少年歌行风花雪月篇》的制作总监付堃。

《少年歌行风花雪月篇》下部目前更新到了第23集。面对暗河的追杀，千落放出了雪月城的求信号，希望能有盟友前来助阵。

github-actions[bot] commented 2 years ago

2022 LPL 春季赛 WBG 0:2 不敌 RNG 八连胜中断，如何评价这场比赛？

2022-03-03 10:51:14

第一局当WBG给Theshy锁下男枪时，满屏都是“扫兴”；而当第二局锁下阿克尚时，弹幕都是“尽兴！”。

这两场比赛中，RNG和WBG的选手都选出了很多之前完全没选过的英雄，打破了很多外界对于选手们的偏见，尽兴地完成两场对局。

Ming在这一场之前玩的全是开团英雄，塔姆是他这赛季首次选出，并且拿下了当局的MVP，这足以证明Ming不是只会泰坦。

泽丽出现在职业赛场上已有三周的时间，Gala一场未拿，这局则是Gala的泽丽首秀，表现十分亮眼，敌方塔下的大胆操作，让人直呼“有挂！”

github-actions[bot] commented 2 years ago

拥有一辆痛车是什么样的体验？

2022-03-02 17:56:59

老哥们想贴痛车？这边请～

大概步骤：

一、痛车设计

二、车膜打印

三、痛车贴上车

四、备案相关

痛车前的注意事项：

一、确认车辆绿本能拿到手，全款的不用担心，贷款的同学和销售或贷款银行联系，确认能借出后再继续，因为痛完后需要带绿本才能二次备案。

二、提前拿他人痛车图片与当地车管所确认是否能备案，确认能备案后再进行痛车（武汉亲测可备案，详情后方再提），如车管所表示无法备案，亦可选择小面积痛车，画面需要低于全车面积30%。

三、不要直接选择淘宝痛车贴，没有融入自己的想法，和别人完全一样挺尴尬。

四、推荐新车到手上牌后就痛车，因为痛车贴上后能保护新车漆面，其次是能赶在贴玻璃膜之前先把痛车贴上送去二次备案更省事（如果已经贴了车玻璃膜，再贴痛车后，送去二次备案时，可能

github-actions[bot] commented 2 years ago

罗宾逊评斯拉法《用商品生产商品》（译稿）

2022-03-02 15:32:09

难怪这本书[斯拉法，《用商品生产商品》]花了很长时间才写完。它不会被快速阅读。纯粹经济逻辑的上瘾者发现当代杂志上兜售的软弱无力的产品满足不了他们的渴望，这里有一种双重蒸馏的灵丹妙药(elixir)，他们可以一滴一滴地享受很多天。

的确，对一些人来说，逻辑可能过于纯粹。我们立即投入到争论中，没有对假设和话题的界定进行任何初步的讨论。显然，我们处于资本主义经济中，但为了避免围绕这个词的模糊性，资本从未被提及。有利润，但没有企业；工资，但没有工资基金（译注：意译，原词pay-packets）；价格，但没有市场。除了生产方程和交换的必要条件，什么也没有提到。

对于这种阐述方法（除了其优雅简洁的风格之外），有很多值得说明的地方，因为作者每次试图用一个读者的先入之见来解释自己的尝试，都会使另一个读者感到困惑。最好让他们自己去解决。

为了找到线索，让我们回到早期，从斯拉法的《李嘉图<原理>剑桥版编者序言》中提取论点。假设谷物是工人唯一消费的商品，并且谷物工资率是固定的。谷物也需要作为种子，生产谷物不需要其他商品或设备。然后，在年初存在的谷物库存在年末以剩余进行了自我再生产。剩余与存量的比率就是利润率。可以说，工人是谷物生产谷物的过程所必需的中间产品，就像机器一样。

谷物利润可以用来雇佣更多的工人生产奢侈品或进行投资;也可能烂掉在谷仓里。它的使用方式不会影响利润率，利润率是由技术条件决定的，所有其它产品的均衡价格都由它们的生产成本决定，包括以谷物为单位的生产成本（以谷物计价）的利润。

从这个模型推导出的命题能否在去除生产谷物只需要谷物的假设后继续存在？

第一步——现在的论点从这里开始——是引入各种工资商品。假设有许多不同的商品，每一种商品都需要特定数量用于工人消费，就像操作机器需要特定数量的油和燃料一样。商品也需要相互生产和用自身生产（为了让我们走上正确的道路，我们提到了小麦、铁和猪。但它们很快就变成了商品a, b,

github-actions[bot] commented 2 years ago

蔚来赴港上市的「介绍上市」是一种怎样的方式？

2022-03-02 15:31:25

消灭一个零回答。

「介绍上市」英文叫 Listing by Introduction ( "LBI" ), 跟普通上市最大的区别就是在上市的时点上，不发行任何股份. 既没有新股的发行 , 也没有老股的发行，只是先在交易所注册一下，取得个上市地位。通常是在市场特别不好，发行人对发行价不满意，不愿意在这个价位上做股份稀释的时候，才会做介绍上市，是一种很不常见的上市方式。

除了这次的蔚来，上一次香港市场上的介绍上市 deal，我印象里就是 2011 年哈萨克铜业在香港联交所二次上市采用了 LBI 的方式。而原因跟这次的蔚来一样，公司对价格不满意，不想在这个价格上稀释。

就香港市场上以往的 LBI 交易来看，都不能说很成功。流动性欠佳，也少有足够的机构股东参与。

介绍上市适用的场景比较有限，不是你想用就能用的。或者是二次上市，或者分拆上市，或者换股上市这几种场景。

从香港上市流程的角度，介绍上市和普通的 IPO 在材料准备过程上没有太大的区别，都得给联交所报一堆材料，接受联交所的质询直到聆讯通过。这个过程中，保荐人该做的各种尽调，也一样不缺。聆讯通过后，也一样要去做相应的 marketing, 比如 NDRs 等等投资者教育的一些安排。

最大的差异在于，因为介绍上市不发行股份，上市的时候没有新的股东进来，最大的弊端就是流动性差的问题，上市后没有人交易股票，就变成了一潭死水。

为了解决这个问题，香港上市规则要求做介绍上市的公司必须指定做市商 ( designated dealers)，而且要两家，通常就从为公司做上市的保荐人里选两家投行。做市商必须在上市后 3 - 6 个月的时间里，通过做市的方式，为股票交易提供基础的流动性。

有人会问，既然没有股票发行，哪里来的股票可以交易？做市商也不能凭空变出来股票啊。

github-actions[bot] commented 2 years ago

中国有《摇曳露营》那样的的露营地点吗？

2022-03-02 15:13:37

有很多，而且越来越多。

我去过全国各地的很多营地，也特别喜欢《摇曳露营△》，它让我找到了最初露营时的那种感觉，让我记起了那时的单纯与快乐。

我想借着这个问题，好好盘点一下《摇曳露营△》里出现的所有营地，并找出在中国与之类似的营地，一起重温那份美好与快乐。

《摇曳露营△》中出现过的营地汇总

在《摇曳露营△》第1、2季中，出现的营地有14个，整理如下：

github-actions[bot] commented 2 years ago

动漫摇曳露营中有哪些现实中存在的露营器材？

2022-03-02 15:12:59

《摇曳露营△》中的露营装备，都是现实中存在的，前几天刚好重温了一遍，就顺便把里面出现的装备整理一番。

Mont-bell Moonlight Tent 3 型

链接：mont-bell ムーンライトテント3型
备注：经典的A字帐篷，已停产

github-actions[bot] commented 2 years ago

如何看待腾讯、字节、快手成为2021年用户使用时长最长的移动互联网产品，互联网下一波机会在哪些领域？

2022-03-01 20:35:20

这问题有几天了，有种感觉是不是很多人之前没看过QM的报告；

我写一个全部基于QM报告时间线的回答；

1、QM是2015年成立的，按照网页给的历史数据，最早的一份报告是2016年5月出的；

而按照季度出数据报告是从2017年Q1开始的；

在那个时候，数据报告更多还是以DAU为主要的统计口径；

2、第一次在QM的季度/半年/年度数据报告中出现类似这次题目中的

关于各家APP总时长的占比统计是在2018年Q2；

github-actions[bot] commented 2 years ago

如何选择一款适合自己的轮胎？

2022-03-01 20:34:35

在选择轮胎之前，要先确定轮胎型号和尺寸，由于车型定位的不同，轮胎的尺寸也千变万化。所以只有选对尺寸才会最适合。如果轮胎尺寸错误，也没有办法通过车检。通常来说，一款车会有不止一种适配的轮胎尺寸，比方说低配车型是17寸轮辋，高配是18甚至19寸的，只要是原厂的尺寸，就可以进行选择和更换了。不过需要注意的是，如果更改轮辋尺寸，还需要保证ET等其他参数一致，这里就不具体展开了。

让我们回到轮胎的选择上，最简单的知晓轮胎尺寸的方式就是观察车上轮胎的型号，直接买一样的就可以了。但是有些二手车或者因为各种原因，可能车上用的就已经不是原配的尺寸了，这种时候就需要采用其他办法来确定轮胎尺寸。

通过翻阅车辆说明书中的技术标准段落，就能找到所有可以适配车型的轮胎型号了，再结合具体的车辆配置，答案就呼之欲出了。如果找不到说明书也没关系，在车辆登记证书以及车身上的胎压标签上，也能找到轮胎的具体尺寸。

这里还要介绍一种比较偷懒的办法，那就是直接上网查询，在各大汽车门户网站，均能找到详细参数。

在明确自己的车子使用的是何种型号的轮胎之后，准备工作就算是做完了，可以进行具体的轮胎选择工作。

选择的第一步，是从轮胎的需求入手，就像汽车一样，会分为诸如跑车，越野车，轿车等不同的大类，用一台跑车去越野显然就不合适。轮胎也同样会有定位的区别。不同的品牌定位会有所区别，主打的性能需要被考虑。在同一个品牌之中，也会细分出不同的系列，以我目前使用的马牌为例，旗下有CC，UC，MC等各种系列，分别侧重于静音，均衡和操控。比方说，如果车型是注重家用的小型车，可能会更注重燃油经济性。中

github-actions[bot] commented 2 years ago

未来3-5年，国产厂商在自动驾驶领域会实现哪些突破？

2022-03-01 10:27:39

讲3-5年的突破，就要讲更加深层次的发力，任职于智能驾驶的某个国内整车厂商，面对当前越发复杂的系统和更快的开发节奏，本人不免会引发一些思考。当前智驾算法或者工程上的零碎改进很多，但都很难称得上突破，自动驾驶的突破必然是一些更加底层逻辑。只有洞悉了这些底层逻辑的国内厂商，才能在智驾这个领域当中抢得先机，赶超国外，获得突破。

这个底层逻辑，我在我的另一篇文章中做了总结：

殷玮：智能驾驶的“第一性原理”

简单来说就是，在需求迭代速度不断加快，系统复杂性急速提升，摩尔定律受限，矛盾日益扩大的当下，既有的软硬件研发思路已经无法满足市场对于产品的要求，因此软硬件各个层次上的设计都必须同步的进行深层次的调整。

而这种调整究竟是什么呢？笔者的“一页纸讲明白系列”又有新货了，大家可以整体看上一看，坊间更喜欢将这个调整称为从“软件1.0”到“软

github-actions[bot] commented 2 years ago

鸡蛋在中国人的食材里面是什么地位？

2022-02-28 23:01:34

撰文 | 魏水华

头图 | pixabay

无论是英语里的egg，还是汉语里的蛋，在没有特指的情况下，都特指“鸡蛋”。在东西方的饮食文化对比中，这是一个很罕见的现象。它证明了鸡蛋在人类餐桌上的普世价值，呈现了鸡蛋在人类厨房的多元表达，也集中反映了人的味蕾对鸡蛋的共同嗜好。没错，鸡蛋好吃。

github-actions[bot] commented 2 years ago

如何评价游戏《SIFU》（师父）的结局？

2022-02-28 16:25:11

大家好，我们是《师父》的开发团队Slocap，出于对中国功夫与中华文化的敬意与热爱，我们团队用心创作了《师父》这款游戏，真诚地希望你们能够喜欢！我们也将认真听取你们的反馈，尽最大努力改进游戏！

《师父》是一款以中国风作为设计主题、中国城市作为游戏背景、中国功夫白眉拳作为基础战斗风格的动作冒险游戏。玩家将扮演一位踏上复仇之路的功夫学徒，独自一人闯入危机四伏的现代江湖。我们渴望创造出一场真正具有沉浸感的中国功夫之旅。

复仇，是这款游戏的主题，也是主角潜心磨练，踏上征途的理由。

主角在五个关卡的终点，需要面对的正是曾经的五个仇人——反目成仇，五个最熟悉的陌生人。

不仅是背叛者，而且还是弑父的凶手。在中国的古书《礼记》中有一句话是：“父之仇，弗与共戴天。”

习武复仇，天经地义。

主角需要孤身一人，依靠自己独特的功夫，穿越城市的隐蔽角落，猎杀所有敌人，并最终杀死每一个凶手，以告慰先父在天的亡灵。

github-actions[bot] commented 2 years ago

游戏《艾尔登法环》有哪些技巧？

2022-02-28 15:01:41

下面两个视频和大家分享一下游戏中首先要做的事情和一些小技巧：

1.《艾尔登法环》中首先要做的11件事，就和之前的《黑暗之魂》一样，《艾尔登法环》中也藏着各种各样的秘密以及让人永生难忘的战斗。虽然本作的乐趣在于探索，但在游戏初期多下点功夫，可以在以后省去很多麻烦。为此，我们给各位总结出来在《艾尔登法环》中优先级最高的11件事。

【IGN】《艾尔登法环》中首先要做的11件事

2. 《艾尔登法环》没有告诉你的15件事。尽管《艾尔登法环》的教学内容比起前作来得更加细致，但游戏还是把一些重要的门门道道藏了起来，例如，你起码得玩上一个小时才能搞明白要怎么进行升级。所以今天我们就将为你揭秘15条《艾尔登法环》没有告诉你的小技巧。

【IGN】《艾尔登法环》没有告诉你的15件事

来源：知乎 www.zhihu.com
作者：IGN中国

【知乎日报】千万用户的选择，做朋友圈里的新鲜事分享大牛。点击下载

此问题还有

github-actions[bot] commented 2 years ago

为什么有的赛车起步时会翘车头？

2022-02-28 11:59:28

汽车为什么会抬头点头

这里是视频版，习惯看视频的可以看这个

以下为图文版

写这个内容是因为看到一个问题：
为什么我是前驱车，地板油还会抬头？

由此想到的这可能是一个主观观测上的偏差（误会）
及衍生想到的：

汽车抬头点头产生的原因
几个关键要素
会对汽车性能有什么样的影响

1.一个误会

为什么很有可能是一个误会。
因为理论上来讲，不管是前驱车还是后驱车：只要有一定的加/减速度，都会产生一定程度的抬头/点头现象。

github-actions[bot] commented 2 years ago

甘南有哪些比较有创意的旅行线路以及攻略？

2022-02-28 11:36:14

3月3日，藏历新年将正式到来，各种法会和节庆活动在甘南隆重举行。

从兰州到郎木寺，这是一条经典的朝圣之路，一路都是让背包客们向往的旅行地，用不着长途跋涉，也不受高原反应的困扰。

正好甘肃“丰收了·游甘肃”旅游惠民活动推出的优惠政策将会持续到3月31日，期间216个A级旅游景区全部免门票，7处世界文化遗产都有半价和套票的优惠。趁此机会，来这片独特的土地进行一场朝圣之旅吧！

github-actions[bot] commented 2 years ago

俄乌冲突以来，为什么数字货币一直在跌，是否有避险属性，如何理解数字货币在金融市场的作用?

2022-02-26 16:40:29

这个问题问的很好，关系到现在的市场到底是如何对比特币为首的数字货币定性的问题。首先避险只是一个说法，目前公认的避险资产是美元、日元、黄金，什么时候见过价格像比特币这样波动如此剧烈的「避险资产」了？

比特币和黄金的关系，在最近这一年逐渐的明晰，非常的有趣。

在经济向好，宽松的时候，作为传统意义上抗通胀的的资产，黄金应该水涨船高。然而事实上是比特币抢走很多黄金的涨幅。因为宽松的时候大量的热钱流入币市，数字货币的盘子又小又缺少严格的监管，所以数字货币带来的收益比黄金更加可观。

在美联储进入缩表周期，要升息对抗通胀之后。纳斯达克和比特币是一起往下跌的。这说明投资人意识到了货币紧缩的风险，之前的获利急于套现变成美元，故而美元走上上升通道。

在货币宽松/紧缩这个应对上，比特币和黄金的市场逻辑是一致的，因为彼此的性质确实很相似，都是数量有限的无息资产。一般来说，比特币收益率更高。在货币宽松时代，投资人对风险的容忍度更高，所以比特币在这段期间确实能体现出「避险资产」的一些特点，压倒黄金走上上升通道。

但是这其实不是避险资产，而是在投资人普遍偏好风险的情况下的「避险」，不符合传统意义上避险的定义，这一点在这次乌东危机中就体现出来了。

乌东危机的问题上，这个风险并非是单纯货币向通胀，而是区域冲突。里面蕴含着很多的风险和不确定性：

有些国家和地区的生意和正常的商业往来必然受到影响；
有些国家和地区可能需要发行债券来增加军费；
有些国家和地区可能需要用宽松的货币政策；
有些国家和地区的主权货币的信用可能会下降；

github-actions[bot] commented 2 years ago

目前乌克兰局势动荡，乌克兰国内和附近国家（比如波兰）游戏公司们会受到影响吗？

2022-02-25 18:01:15

前言

俄罗斯国内的游戏厂商虽然安全上没有太大问题，但目前由于SWIFT支付系统在俄罗斯暂停使用，导致俄罗斯玩家无法正常购买游戏，并且后续海外游戏销售收入的获得会很困难。

坦克世界开发商Wargaming在白俄罗斯，这个国家和俄罗斯关系非常好，目前很安全，游戏正常更新维护。

至于波兰，虽然是北约国家，但俄罗斯目前的战略目标仅限于乌克兰，波兰受到波及的可能性很小。

值得一提的是，11bit这位波兰游戏厂商正在为乌克兰红十字会募捐。很值得赞赏。

CDPR除了给难民提供经济援助之外，还决顶在俄罗斯和白俄罗斯地区暂停发售游戏。

github-actions[bot] commented 2 years ago

「打工人」模拟器国产独立游戏《大多数》上架 Steam，有哪些亮点值得关注？

2022-02-25 16:14:17

大家好，我是《大多数》游戏的制作人，杂草，很高兴在知乎和大家聊聊我们的游戏~

大多数这款游戏立项已有一年半了，目前开发的情况应该完成了大概70%的内容，对我来说是非常快了，感谢和我们一起奋战的同事，实说到现在为止我的状态还是很恍惚的，看着各大平台的哪些曾经自己关注的UP主和主播在游玩自己的游戏时，那种不真实感一度让我有点眩晕，完全没有想到游戏的测试获得了这么多的关注，十分的荣幸的同时，也感到了一丝欣慰，毕竟国产单机游戏一路走来，感觉终于到了春暖花开的时刻了，当然对于我们来说战斗才刚刚开始，我们会利用最后几个月努力的完善自己的产品，争取在正式上线的时候不负玩家们的期待。

目前游戏的demo放出后我们终于可以完整的向玩家介绍我们的作品了，因为之前的宣传视频我感觉没有很明确的表达出游戏的理念，很多人并不清楚我们的游戏玩法。首先我们定位她是一款模拟经营游戏，一方面是因为我和我的合伙人1D都是重度的模拟经营游戏爱好者，我们在第一次制作自己的单机游戏作品的时候就很自然的希望制作自己喜欢的游戏类型，我们认为自己作为此类型的游戏的玩家，可以尽可能全面的评价游戏的完成度和质量，另一方面是我们认为模拟经营是可以更客观的展示一些内容的，我们

github-actions[bot] commented 2 years ago

为什么讨论超级性能跑车离不开路特斯？

2022-02-25 11:14:22

讨论“超级性能跑车离不开路特斯”这件事之前，咱们应该先好好的说一说，什么叫超级性能跑车？在我认为，一台超跑的本质，其实就是一种用来追求驾驶乐趣的机器，用更加灵活的车身和更强的动力换取快乐，它应该是非常极致的。

什么叫极致跑车呢？我觉得，赛车应该算是跑车的各种用途中，最为极致的用法。我眼中可以称为极致跑车的跑车都是脱胎于赛场的，甚至很多产品可以被称为能上路的赛车，所以，讨论极致跑车，绝对是离不开路特斯的。

github-actions[bot] commented 2 years ago

路特斯所代表的英国跑车文化跟保时捷代表的德国跑车文化有什么不同？

2022-02-25 10:32:53

也许你能想象这样的场景，一边是一间只有明亮整洁的会议室，一张巨大的长桌周围围坐着各个部门的主管、精算师、财务、产品战略规划师。每个人都携带着一个u盘。里面装着自己用了几周时间精心制作的ppt，透过高清投影设备投放在白色的幕墙之上。这些人只喝纯净水，会议的气氛严肃的就像一群博士生正在上课，事实也几乎就是这么一回事，因为在场至少有一半的人都会被尊称为Dr.xx。

而在另一边则是一间空旷的车间，几个人围在一起，他们每个人似乎都有好几个身份，比如老板兼设计师、机械师兼赛车手，在车间里堆满了这帮人过往的杰作，在一张有些有油腻的工具台上放着几杯咖啡，甚至还有半瓶威士忌，车间的一角是几面黑板，上面贴着几张描绘着一款产品产品的图纸，只有一个人始终滔滔不绝，但其他所有人都很清楚自己接下去要负责什么，他们的目标是造一台前所未有的新车。

这两个场景是我杜撰的，我只是想用更形象的表达以下观点：保时捷和路特斯之间的根本差异并不是工程技术、工艺水平或者性能层面上的，而是完全不一样的汽车文化造就了这两个个性很强烈的运动品牌。形成这种文化差异的原因既有民族的性格特征、也有地域特征对性能追求上所造成的天然差异，当然，更有不同的商业模式对如何设计和生产方式所产生的深远影响。

其实在我看来，路特斯和保时捷一直都是很直接的竞争对手，尽管目前它们在国内的名气、体量包括存量并不在同一个高度上，但它们的跑车产品所瞄准的基本上都是同一类人。我相信等到路特斯发布SUV甚至轿车之后情况也依旧是如此。

言归正传：在我眼里德国人最擅长的事情就是规模化、差异化和细分化。911就是教科书般的例子。最入门的型号叫Carrera。之后是Carrera S，这是运动版；

接着是Carrera 4，这是四驱版，当然也有运动四驱版Carrera 4S；

如果你想要比运动版再运动那么一点？可以，Carrera GTS，

如果你想要凌驾

github-actions[bot] commented 2 years ago

漫谈缩表：美国的回购市场

2022-02-25 09:14:07

本文是【漫谈缩表】系列的第三篇文章，接着上篇的货币市场基金，我们来认识一下回购，以及美国的回购市场。对于还未了解美联储即将到来的量化紧缩背景的读者，请参考我之前的回答和文章：

如果美联储加息之前先缩表对资产价格有何影响？

本文也可以用来理解LIBOR退出后的美国利率市场的走向，LIBOR退出的背景请见：

如何评价Libor退出历史舞台？

一、什么是回购？

回购，英文名为repurchase agreement，简称repo，是一类利用金融资产作为抵押物的短期借贷工具。实际操作中，回购发行方会先将手上的金融资产当做抵押物卖给投资者以获得现金，然后未来合约到期时，再以规定的价格买回抵押物，归还现金。而这一卖一买之间的差价，便是借款人需要支付的利息。

总结一下，发行回购合约即为借钱，而出资购买回购合约中的

github-actions[bot] commented 2 years ago

揭露财务造假之预付账款

2022-02-24 22:09:34

资产负债表里有一项流动资产叫预付账款，这个科目主要核算预先以货币资金或货币等价物支付供应单位的款项。

在日常核算中，预付账款按实际付出的金额入账，如预付的材料、商品采购货款、购货定金、工程款，以及必须预先发放的在以后收回的农副产品预购定金等。

预付账款包含了大量的信息，其逻辑关系可以帮助我们在做信贷业务财务分析时，识别报表的真实性、合理性等等。这个逻辑关系就是购销双方的议价能力：根据市场经济规律，通常是强势一方收取弱势一方的预付账款。实践中，预付账款较高，通常是存在稀缺的原料、季节性紧缺的原料、产品、质量高、品牌大的原料或产品、购买设备等等。

还有一点很重要，虽

github-actions[bot] commented 2 years ago

车企开始纷纷进军手机行业，自己出手机对智能电动汽车生态有什么帮助？

2022-02-24 14:03:05

咱们先梳理下各大车企布局手机的时间线

2019年9月：吉利集团成立湖北星纪时代科技有限公司，并与武汉经济技术开发区签署战略合作协议，正式宣布进军手机领域，定位高端智能手机市场，并面向全球手机市场。舒服哥直言，手机能链接车联网、卫星互联网，打造丰富的消费场景，做强生态圈，为用户提供更便捷、更智能化、万物互联的多屏互动生活体验。此外，吉利试图融合卫星互联网与5G，连接移动终端、车联网、卫星互联网三者，形成全新商业生态。
2021年底：火星人马斯克在接受采访时爆出特斯拉准备进军手机行业，并声称要打败苹果，实现用户永久免费上网，让全世界的网友都惊颤不已。接着媒体发布了一组有关特斯拉model手机（暂且称之为Model Pi）的渲染图。还记得前段时间特斯拉口哨上架继被抢购一空并成为热点，不按套路出牌的英雄主义马斯克做手机，肯定是有人买的，马斯克的每一次创业创新都能成为全球的热点，这个点我服。

github-actions[bot] commented 2 years ago

直播行业创造的不是简单的网红，而是新的企业家

2022-02-23 21:01:44

近年一些头部团队的暴利神话，使得直播行业迅速赚取了大量的眼球。尽管人类对于造星的热衷自古由来已久，但是还是不得不说直播行业可能正在创造一个崭新的商业时代。直播行业创造的也不是简单的网红，而是新的企业家。

我的确在几年前就对直播行业另有见解，但依然是俗人，远见有限，当时并没有作深究。令我认真思考该行业，也还是由于今年不断地从各行各业侧面接收到关于它的造富能力。

直播对于我们老一代网游玩家来说并不陌生，十几年前，随着网游对于语音协同的要求不断提高，各种语音直播和游戏视频直播平台大行其道，逐渐让商家发现了各种才艺直播的市场空间，但那个时代的直播平台大多仍然是PC终端平台。四五年前，我第一次使用年轻人群体间流行的某直播APP，一个帅小伙在听课时开着直播，他什么也不说也不做，就听课，居然有数万人在观看，而一个漂亮女孩在洗碗，居然也有五六万人在观看。用现在的话说，当时我就震！惊！了！也许存在虚假流量的嫌疑，但是络绎不绝的回复和评论，还是让人感受到这是一件了不起的创新。后来抖音横空出世以后，我第一时间就跟身边的人推荐购入抖音。

而今年以来，我身边的、调研中接触的很多企业都采取了与直播明星合作的方式。比如我一个朋友负责中老年服装品牌营销，与一个仅拥有几十万粉的大姐主播合作，一个小时就卖光了数百万的产品。而某个大闸蟹养殖合作社的老板，与拥有几千万粉丝的某头部主播合作，仅三分钟就卖掉了一千多万的商品，而且定价上相比平时实现了30%的溢价，刨去直播团队20%~30%的销售额抽成，依然十分划算。而在长江沿线的某些二三线城市，那些江边和湖边烂尾楼和濒临倒闭的写字楼，突然变得灯火通明、热气腾腾，里面搬进了数以千计的办公桌，几个人一个小组，日复一日进行视频设计、拍摄和剪辑讨论，仿佛在集体参与着某个时代伟大工程。

尽管很多人对直播行业嗤之以鼻，我还是觉得它至少具有五方面的重大进步。

一是降低了交易成本，尤其是信息的匹配成本。举个例子，在我念大学的时候，就有学生拿着菜单晚上挨个宿舍敲门

github-actions[bot] commented 2 years ago

亲眼见到银河是怎样的体验？

2022-02-23 11:28:00

终于看到了一个符合知乎调性而且我能答得上来的题目。刚好上个月在海南看到了银河，还是全拱，于是就拿相机记录下了这一刻，镜头是用的24 1.4，7张图接片。所以大家看到图以后就大致能知道看到亲眼看到银河是一种什么样的体验。

银河看完了，我们就来聊一下怎样才能看到银河，以及怎样才能把银河拍下来。

github-actions[bot] commented 2 years ago

BMW i4 上市，售价 44.99万 - 53.99 万元，市场前景如何？

2022-02-23 11:25:27

先说我看到宝马i4售价之后的感受：

1、从市场端来看，这个定价必然是高了，但是可以看出宝马已经在努力了，只是从消费者眼中努力的并不明显；

2、并不是终端折扣加大，就能够像特斯拉那样各种“真香”，那这就尴尬了。

2、这可真是个乱拳打死老师傅的时代，对于传统品牌来说，曾经几十年积累下来的定价策略、竞争力分析，甚至是品牌溢价等等都逐步失去了效力，这才是最可怕的。

那我们来逐步展开聊一聊。

一、为什么说定价高了？

首先需要说的是，下面在对比价格时主要以eDrive40 基础车为主。

而对于其中M50为高性能版本，如果对比宝马M4，那么可视价格的优势是相当明显的，但若是对比Model 3 Performance版本，依然是定价过高。但考虑到聚焦问题，暂且不不重点提及此版本。

那么回到定价上来

github-actions[bot] commented 2 years ago

第一次参加徒步旅行，有哪些较为轻松的路线值得推荐？

2022-02-23 10:00:26

“真正的生活在别处”，远方永远是诗的寓所。当有事情想不通的时候，不妨出去走走。短暂地逃离城市生活，在山水中感受生命的纯粹。和其他交通工具相比，徒步有更浪漫的想象，徒步让我们与自然更好地融合。今天，LP整理了5条从低级到中级难度的徒步旅行线路，一起用双脚丈量世界吧！

# 茶马古道虎跳峡 #

中国，云南

难度等级：低

距离：约25公里

建议时长：2天

虎跳峡名声在外，上虎跳、中虎跳和下虎跳这“三跳”便是指峡谷内公路沿途三处可以下至江边的地方。串起“三跳”的狭窄公路，蜿蜒在哈巴雪山山脚，因位于214国道东侧而被称为东环线，出山谷后还将经过哈巴雪山徒步起点的哈巴村以及钙化池风光的白水台，最后通往香格里拉。

github-actions[bot] commented 2 years ago

国内4-10人独立游戏团队想要借助steam平台存活，作品平均至少要卖到多少份？

2022-02-22 12:58:02

结论：人均月薪1万的情况下，游戏定价68的话，要卖大约10万份。

2022/02/22更：感谢知乎推荐，这里需要补充说下：文中的“投资人”是指出钱的人，不一定是团队找了投资。而是对于真正给团队掏钱的那个人的心态（即便他是老板或者团队的发起者），至少得是一个盈利情况下保障投资收益的，不能将这块收益抹去。

如果团队没有“投资人”，而是大家节衣缩食不拿钱，我建议也按照拿“虚拟工资”，以及大家“各自掏钱”来计算这个成本和收益。否则不符合市场规律，既然谈钱，谈生存，我们就按社会规则来进行计算。

这是我第二遍回答这个问题，现在2022年，从我2017第一次回答问题到现在，我实际按楼主的提问真真切切的操作了一遍（Steam游戏：部落与弯刀），走过了从立项、Early Access到正式上线的过程，应该算比较有发言权。

我们实际操作下来，如果以公司化运作，如果按不是特别抠抠搜搜的租房、购置办公设备、以及全额缴纳社保和公积金（五险一金）的情况下，成员按年终奖发大概2个月左右的一个过年费用。成本速算方法近乎是月薪乘以2。

也就是说4-10人的团队，按平均月薪1W计算，一个月需要8W-20W的成本。如果按平均月薪2W计算，一个月需要16W-40W的成本。

如果按一款游戏总共72个人月（平均3个人在项目，制作2年。因为项目很可能前期人少后期人多，所以计算总人月数是比较合理的。）左右的计薪周期算，如果按人均月薪1W的话，成本大概在144W。

如果你的游戏按68块钱销售，算上打折什么的，大约平均下来就算按卖一份50吧，并且完全不算退款、税率损失的情况下，你卖一份可以获得50*0.7（70%是steam的固定渠道费扣除）=35元，你需要卖1440000/35=41143份回本

github-actions[bot] commented 2 years ago

F1 赛事中的「幻影进站」是什么意思？

2022-02-21 18:30:07

战术忽悠的一种手段。

在F1当中，一个车组的战术需要根据主要竞争对手的动作随时做出调整。比如绿队的车手紧贴在红队车手屁股后面一秒左右，两个人都进入换胎窗口，红队车手的轮胎状况还更差一些，这时候突然绿队的换胎工抄起家伙在门口摆起了Pose，红队的P房还正好就在绿队隔壁看得一清二楚，红车队肯定会认为绿队的车手要进站换胎了，于是赶紧通过TR召回红队车手，红队的小算盘是：两人一前一后进站，只要红队换胎工别再反手来一回13.1秒换胎，两人就还可以一前一后出去（红前绿后），前面的红队车手依然可以做出防守动作，阻滞后方绿车的进攻。

但是红车进站，绿车却没有，虚晃一枪就在外边的P房大直道呼啸而过，绿队换胎工打了个哈欠，和隔壁已经石化的红队换胎工Say Hallo，收拾好东西回去接着看电视了。此时绿车的前方那是一片坦途，车手可以油门踹进鼻锥里，利用轮胎剩余的寿命和红车新轮胎尚未升温的时间窗尽情Push，换取进站的时间。只要绿车的性能够好，车手水平够高，运气也不错没遇到移动路障，换胎工别再反手来一回1.84天换胎，那就足够换取一次停站的时间，让绿车在几圈之后停站换胎后依然可以抢在红车前面出站，从而完成局势的逆转。

来源：知乎 www.zhihu.com

作者：XYGO

【知乎日报】千万用户的选择，做朋友圈里的新鲜事分享大牛。点击下载

此问题还有 <a href="http://www.zhihu.com/question/511826289/answ

github-actions[bot] commented 2 years ago

漫谈：独立音乐及其历史与理念

2022-02-21 17:36:08

这篇文章的框架是我去年四月为知乎快闪课堂所做的一次分享，原本计划是以分节的形式写完发布。结果我发完两篇之后，失去动力，搁置下来。眼看就要拖延一年了，终于是这两周将它补完。再不写完，“独立音乐”都要过气了。文章大部分内容来源于我之前写过的乱七八糟的东西，这次相当于是以“独立音乐的历史和理念”为整体的目标把它重新串联、梳理、补充的结果。写完我发现倒是可以继续以它为基础去讨论更多相关的场景和流派，未来慢慢填。肯定有不准确的地方，也肯定有我的偏见，非常欢迎大家留言讨论。

“独立音乐”是近年来国内流行音乐领域最热门的词语之一，几乎每个乐迷就会把它挂在嘴边，仿佛是个新的音乐人，便会被贴上“独立”的标签。这样说或许稍微夸张，但我去年竟然在某头部的偶像选秀节目中，也看到了“独立音乐人”的身影。稍显遗憾的是，在独立音乐从地下走进主流视野的过程里，中文领域鲜有人去讨论它作为词语的使用范畴。

这篇文章的原稿是我为知乎快闪课堂所做的一次关于独立音乐的分享，其中一个部分即在尝试分析当下“独立音乐”的概念。然而，想要界定任何词语的准确意思都非常的困难。它会随着时间依据大众的使用而发生变化，有时候甚至获得完全相反的意思。例如成语“空穴来风”，我们现在通常用它来指消息和传说毫无根据，但它原本的意思却是“有孔洞便会进风”，从而比喻传言有根据。

好在“独立音乐”一词从诞生以来到现在，并没有发生如此夸张的变化。不过它确实在不同的时间阶段有着不同的指代，在不同的国家和地区也有着不同的指代。比如，在美国和中国，因为我们对“主流音乐”的定义和理解存在差异，导致“独立音乐”也有着不同的含义。

尽管个人认为，大多数时候没有必要去纠结音乐风格和流派的定义问题，因为流行音乐专有名词无一不是实践出真知。但为方便讨论和减少误解，还是有必要偶尔认真。把模糊地带厘清之后，说不定能帮助新的东西（如音乐风格和场景）从新的空间里生长出来。<

github-actions[bot] commented 2 years ago

目前国产车和特斯拉等国际知名品牌汽车的自动驾驶技术有多大差距？可以相比吗？

2022-02-21 14:01:35

特斯拉的自动驾驶最近又㕛叒叕摊上事了。

就在本月月初，特斯拉被美国安全监管机构要求召回近5.4万辆轿车和SUV，因为它们的「全自动驾驶」系统（Full Self-Driving，以下简称FSD）在开启时不会在停车标志前完全停止，而是以极低的速度缓慢通过。

在美国，很多小路口是没有红绿灯的，这些路口立起来的STOP停车标志就起到了红绿灯的作用。驾驶员在看到这样的停车标志后必须停车观察至少3秒钟的路况，确认没有风险后，才可以通过。当周围没车时，很多老司机都会选择不停车，低速通过。

特斯拉的FSD也是这么做的。当检测到附近没有任何车辆、行人和骑行人的时候，FSD会以最高每小时9公里的车速，驶过停车区，这个功能被称为「滚动停车」。虽然「滚动停车」还未造成任何事故，但有接近6万辆具备该功能的特斯拉在路上行驶，给安全监管机构很大压力。

监管机构表示，我治不了那些不守交规的人，还治不了FSD？一纸通告让特斯拉把开放FSD功能的车都“召回”。虽然官方宣称“召回”，但这些车不用真的回到工厂。特斯拉表示将在最近的一次OTA升级中禁用「滚动停车」功能。

特斯拉的自动驾驶系统作为业内一哥，自发布以来，每一次升级都会引起广

github-actions[bot] commented 2 years ago

如何评价动画《新秦时明月》第 14 集大结局？

2022-02-21 14:00:37

大家好，《新秦时明月之百步飞剑》已经播出第十四集，本季最后一集喽~

第二季也会下周继续。十四集我们雪女全新版本终于与大家见面了。新的雪女大家觉得怎么样？希望大家新欢雪女新模。

天明依然还是把大铁锤弄得蛮尴尬。熊孩子的花样层出不穷。当然这也是我们为了塑造角色刻意而为之。

其实天明现在还是一个未经世事、调皮捣蛋的孩子，但随着时间的推移，相信大家在之后都看到了天明的逐渐成长。

从一个古灵精怪的孩子，突然被继承了巨子的身份和内力；从难堪重任到成为墨家天志选出的墨家巨子，其实我觉得天明真的算是一个学习进步非常快的熊孩子了。这背后既有天赋的原因，但更有他的努力，还有善良。善良，也是一种力量。

github-actions[bot] commented 2 years ago

如何评价电影《奇迹·笨小孩》？

2022-02-21 12:05:28

春节档的影片看得不多，聊聊《奇迹》。

文牧野导演的处女作《我不是药神》收获票房上的巨大成功，也有非常好的口碑。他非常在乎观众的观看体验，在意观众在影院座椅上每一瞬间的本能观感。

作为一部春节档上映的电影，《奇迹·笨小孩》的口碑将面对千万数量级观影群体的考验。在《奇迹》中，文牧野延续了他现实主义基调下商业类型片的创作方向，用类型化的文本和电影手段讲一个「奇观的」、「沉浸式」的故事，同时用细节拉满的场景、道具、服化和表演层次来保证影片的「现实主义质感」。真实，目前仍然是极为，如果不是最为重要的口碑评判标准。

一部沉浸式的类型故事，自然尊重了电影故事讲述的某些约定俗称的规律。

github-actions[bot] commented 2 years ago

在你心里中国最美的春天在哪里？

2022-02-21 10:45:10

2021年，我在新疆从冬天跨越到了春天，终于等到了新疆最美的春天

严寒过后，新疆最美的春天终究会到来

这是一部我新疆伊犁哈萨克自治州游历期间所拍摄的《围城随笔》系列纪录片的第七集《新疆伊犁，冬与春之歌》最后一个片段。

这次的旅途包括博州的赛里木湖、木特塔尔沙漠胡杨，

github-actions[bot] commented 2 years ago

赛车为什么需要高下压力？

2022-02-20 23:29:31

因为高压下才能出成绩啊，高考也是，大学最后一年的各种补考也是，入职场以后每年年底的冲业绩也是
在卷的不行不行的时候，就会出现各种各样的高压手段
对赛车也是一样的，想要压榨出一台赛车的全部潜能的话，可能不用点力压一压还真的不行。

以上比喻有点简单粗暴无厘头，接下来假装正经的掰扯掰扯。
极简的解题思路如下，时间宝贵的同学们可以只看这部分：
本来想视频版一起传的，一直上传失败，等会儿我再试试哈

关键词是赛车，而赛车就是要快
快的话就要充分发挥车辆的驱动力
驱动力要靠轮胎抓地力
而抓地力又和压车的力正相关
因为赛车更轻，车速更高，所以高下压力

关键词1：赛车

这个关键词其实很简单，赛车的造出来目的就是为了能够

github-actions[bot] commented 2 years ago

历史上有哪些名人是另一个名人的「脑残粉」？

2022-02-20 19:28:37

说两个小故事，它们都和画家德加的收藏有关。

在画家之间，最直白的赞美便是买下对方的作品。大师们内心仰慕的对象，就在他们的个人收藏中。

马蒂斯和德加

github-actions[bot] commented 2 years ago

2021 年，哪些金融学论文让你印象深刻？

2022-02-20 12:10:18

如果只选一篇的话，我会选 Haddad, Huebner and Loualiche (2021): How Competitive is the Stock Market? Theory, Evidence from Portfolios, and Implications for the Rise of Passive Investing. 这篇 working paper. 个人猜测这篇文章可能是经济学 top 5，而不仅仅是金融学 top.

这篇 wp 进一步扩展了 Koijen and Yogo (2019, JPE) 构建的 asset demand system. 除了每个投资者特有的、asset characteristic-based demand, 投资者还会对其他投资者的需求变化做出响应：当其他投资者交易更加激进（保守）时，投资者会交易地更加保守（激进）。

巧妙之处在于，利用这样一个看似朴素的设定，作者们可以据此估计市场竞争的激烈程度，而这不仅仅是金融学，也是整个经济学最为关心的基本问题。通过假定所有投资者对于其他投资者交易行为的变化有着同样的响应系数，可以定量地估计出该系数，并据此衡量市场竞争程度。当金融市场完全竞争时，该响应系数应等于 1，从而完全抵消掉任一投资者的异质性投资行为变化。但如果不是完全竞争，则该系数会小于 1，从而投资者的个体行为会对资产价格产生实质性影响。

参考公众号的介绍：

github-actions[bot] commented 2 years ago

2021 年，哪些金融学论文让你印象深刻？

2022-02-20 12:10:09

本回答仅限于 2021 年见刊或即将发表的（所以相应的 working paper 会更早一些）。我其实考虑过再至少补一篇今年的 working paper。但是因为我要介绍的这篇令我的印象太过深刻，因此我想把本回答的全部篇幅都留给它。这篇文章就是：

Martin, I. and S. Nagel (2021). Market efficiency in the age of big data. Journal of Financial Economics forthcoming.

一直以来，人们纠结于因子或异象在样本外失效的各种原因：伪发现，市场结构变化，交易拥挤，曝光导致被套利走等等。Martin and Nagel (2021) 提出了一个全新的视角：investor high-dimensional learning。

传统实证资产定价假设理性预期（rational expectation），即假设投资者知道哪些变量影响公司基本面以及它们和基本面的关系，即假设 $基本面=f(预测变量)$ 对投资者是已知的，并在这个前提下通过历史数据（在样本内）检验市场有效性。一旦原假设被拒绝便认为变量获得的超额收益代表着风险补偿或定价错误。

然而，Martin and Nagel (2021) 指出，在大数据时代，投资者根本无法知道到底哪些变量能够影响公司基本面，以及变量和基本面之间的关系 $f()$ 到底是什么样。取而代之的是在高维参数空间的学习问题，即估计

github-actions[bot] commented 2 years ago

统计学和计量经济学有什么区别？

2022-02-20 12:03:49

我是计量经济学理论方向的在读博士生，做过本科计量经济学和博士计量经济学的助教，看到这个经典的问题，也来贡献一下看法。

计量经济学和统计学的区别根源之一，在于关心的重点不同。统计学关心的是相关性（correlation），而计量经济学关心的是因果性（causality）。为什么它们关心的重点不同？因为两个学科所服务的研究主题和研究方式不同。

具体而言，统计学通常服务于可实验性更高的学科，例如生物学，医学等。而计量经济学服务于实验性不那么高的学科，例如经济学，金融学，社会学等。实验性高是指什么呢？举个例子，我们想要研究一种药物对改变某个基因表达的影响，我们可以设计一个控制变量实验来研究。“控制变量”就是实验的一个重要特征。如果实验组和对照组相比，改变的变量只有一个，那么二组在结果变量上的区别可以直接归因于这个单一的因变量。实验性高有什么好处呢？大家都知道，回归系数本身只是一个相关关系的大小，而实验性高的好处就在于，通过控制变量，收集实验数据，进行回归分析（regression），我们可以把估计出的回归参数（estimated coefficient ）直接看成因果关系的大小，因此统计学在这里不需要刻意区分相关性与因果性。然而，在社会经济类学科中，我们就很难保证实验性了。试想，我们要研究一项经济政策对人们收入的影响，难道我们能把全国人民随机分组，然后一组实行政策，另一组不实行吗？这是几乎不可能做到的。那么这个研究要如何进行下去呢？我们只能试图依赖已经观测到的经济数据来分析。相比完美的实验数据，观测到的数据不再具备“控制变量”这么好的性质（也就是有“内生性”），那怎么办呢？我们只能退而求其次，对简单的回归模型施加更多假设。这就进入了计量经济学的范畴：如何施加不过分（合理）的假设，以得到一个“差不多像做实验一样”的识别条件，从而保证我们依然能够将回归结果中的“相关关系”诠释为“因果关系”。在这个过程中，我们施加的假设，有些是可以用数据做“证据”来说明其合理性的，有些则没有数据说话，而只能依赖经济学逻辑分析。具体情况不同，我们挑选的假设也可以不同，所以计量经济学家开发了适用于不同场景的丰富模型。这些计量模型，与传统的统计学中出现的

github-actions[bot] commented 2 years ago

聊聊学术投资：学术研究可否变现？

2022-02-20 11:53:37

最近刚完成一篇论文的写作，论文主要研究了影响国内主动管理市场的绩效表现的一些因素，修改论文的间隙突发奇想写下了这个题目：靠学术投资能在国内证券市场上赚到钱吗？（避雷：以下内容涉及到一些学术名词，不喜勿进）

其实在美国这样的发达市场，学术研究早已和业界实践相结合。其中做的比较好的应该是AQR capital，这家基金属于最学术的基金公司了。创始人Cliff Asness本身就是芝加哥Eugune Fama教授的得意弟子，博士毕业进入业界后一手创立了AQR capital，靠着Smart beta的投资理念和低管理费把资产规模（AUM）越做越大，不过最近几年已经从对冲慢慢转向共同基金。他们官网的主页上还经常会提供一些高质量的科研论文及数据，Ciff本人非常坚守动量原则和价值投资的理念，在2020AQR发布的白皮书中，Cliff强调：坚守动量并不意味贬低价值，真正的价值投资也并非不经选择的买入持有，兼顾动量因子和价值因子，并将两个因子结合起来使用时，将会带来超越市场的收益率。

15年Fama French的五因子模型中曾强调价值因子(HML)已经逐渐变成了一个冗余因子，因为加入盈利(RMW)和投资(CMA)因子后HML对超额收益(Alpha)的解释能力已经非常低，意味着HML因子带来的收益已经完全可以被五因子模型中的其他因子所覆盖。而为了解答出现这个现象的原因，Eugene Fama和Kenneth French今年一月又在SSRN上发表了一篇最新的学术论文，题目是The value premium，旨在研究价值因子上的溢价是不是在Fama & French (1992)发表出来后的28年间因为逐渐增多的交易而减少甚至是消失。结论也证实了他们的猜想：1963July-1991June期间的价值溢价要显著高于1991July-2019June的期间的价值溢价，说明92年那篇文章发表后确实使更多的交易集中在价值因子上，在市场上造成了巨大的影响。

前面的这些比较枯燥冗长的讲述都是想说明，学术投资在美国市场早已有了一段时间的发展历史，且被证实可以

github-actions[bot] commented 2 years ago

【002基金研究】被“错误分类”的债券基金

2022-02-20 11:45:52

这是金融学前沿论文精读专栏的第二期。本期我们精读的论文是于2021年8月发表在The Journal of Finance上的“不要相信他们的话：被错误分类的债券型共同基金”(Don’t Take Their Word for It: The Misclassification of Bond Mutual Funds，CCG(2021))。本文为债券基金经理对其持有的资产进行错误分类提供了直接证据，并发现与基金报告的资产配置相比，有高达31.4%的基金被错误分类至更安全的资产配置类别。本文通过实证研究发现，这些实际持有高风险债券的基金平均表现优于相同风格箱中那些真正的低风险债券基金，而且可以获得更高的晨星评级和更多的投资者现金流，但是根据基金的实际风险对这些基金重新进行正确分类时，会发现这些基金表现不如同风险类别里的其他基金。

与股票型基金不同，债券型基金哪怕持有相同公司发行的债券，也会因为债券的收益，久期和条款(如赎回条件)等不同而有所差异。因此，虽然SEC要求对股票型和债券型共同基金的投资组合成分进行同等程度披露，数据在处理和汇总到固定收益基金层面的衡量标准方面常常更为复杂，此时，就需要晨星(MorningStar)这样的信息中介机构提供一定程度对固定收益基金的一般风险、久期的等汇总和总结。而CCG(2021)的主要工作就是通过将晨星向投资者提供的基金概况与基金的实际投资组合进行了比较，比较后发现几乎所有债券基金的基金风险类别都存在着明显的被“错误分类”。此外，这种错误分类在被晨星报告为“非常安全类别(Overly Safe)”的基金中普遍存在。因为晨星所使用的信用风险摘要不是从基金公司向美国证监会(SEC)提交的基金持有情况文件中报告的详细持有信息中得到的，而是基于基金公司自我报告的数据(Self-reported Summary Report)，但基金平均报告的投资组合比其实际持有的投资组合要安全得多。

CCG(2021)将“错误分类的基金”定义为依据基金公司自我报告的数据被分类到的与其实际资产配置不同的风格箱的那些基金。研究发现这种错误分类主要是单向

github-actions[bot] commented 2 years ago

概率的应用Ⅰ: 随机应答问卷调查(Randomised Response Survey) 和哈迪温伯格定律(Hardy-Weinberg Law)

2022-02-20 11:08:16

统计学是计量经济学的基础，而概率学又是统计学的基石。

概率学和统计学最大的区别在于，概率推测不确定时间长期的可能性，而统计则完全相反，我们先收集结果后推测过程。

举一个具体例子：

假设有一个桶，里面有一些红色的珠子和一些黑色的珠子。概率学家知道里面各有多少珠子，想要找出抽到一个红色珠子的可能性。而统计学家则需要从桶里拿出一些珠子来计算桶里红色珠子的比率。

说真的，学习统计和概率总是让我很头疼，因为内容太枯燥了，每次上课只学理论就会觉得很无聊。不过统计和概率的真正意义在于应用，每次做题就能理解好多上课没听懂的理论。

因为这学期主要在学概率，今天就来和大家分享两个概率的实际应用，希望大家也能在概率里找到乐趣。

1 ) 随机应答问卷调查 (Randomised Response Survey)

有时候研究人员做实验，如果调查问卷里有一些比较私人或者敏感的问题，人们可能为了面子会给出与事实不相符的答案。举一个十分典型又日常的例子，当初看《非诚勿扰》的时候，男嘉宾播放VCR介绍自己的感情经历，大多数都会说自己曾经有过3段情感经历，几乎很少会有男嘉宾会多过这个数字，可事实确实如此吗？这个答案也是不得而知了。

研究人员为了避免这个问题，在问卷调查中得出确实的答案，想到了一个办法：Randomised Response Technique (Warner, 1965, Journal of American Statistical Association)

假如我们想要做一个问卷调查：你是否进入过异性厕所？

样本量，n = 100

github-actions[bot] commented 2 years ago

概率的应用Ⅱ：赌徒破产问题 (Gambler's Ruin Problem) 和赛车投注 (Motor Racing Betting)

2022-02-20 11:08:09

既然我们要说概率，那么赌博相关的问题一定是必不可少的了。今天就分享两种比较常见，易理解的赌博概率计算方法。希望大家看了以后能对赌博有更多了解，理性赌博。

1) 赌徒破产问题 (Gambler's Ruin Problem)

A和B两个赌徒，各选择硬币的一面：如果过正面朝上，A赢，B给A一块钱；反面朝上，B赢，A给B一块钱。两人一直这样不停地赌博，当其中一方的钱全输光时，游戏结束。

正面朝上的可能性是 p, 反面朝上的可能性是 q=1-p

问题：A赢得全部的钱的概率是多少？

设，A一开始有 i 块钱， B有 (N-i) 块钱，即 N 为A和B开场资金的总和。

设 $P_{i }$ 为在A有 i 块的时候，A赢走所有钱的可能性。

这道题的关键是要理解下面这个公式：

$P_{i} = p \times P_{i+1} + q \times P_{i-1}$

假设 i = 3， $</div> </div> <div class=$

github-actions[bot] commented 2 years ago

了解最基础的统计建模

2022-02-20 11:08:01

George Edward Pelham Box, 伦敦学院大学博士，专于研究质量管理、时间序列分析、实验设计和贝叶斯推理，被称作 "one of the great statistical minds of the 20th century"说过：

All models are wrong, but some are useful.

George Edward Pelham Box (1919 - 2013)

有很多人理解经济模式、统计模式、计量经济模式、概率模式存在的意义，确实很多时候通过模式（model）得到的预测并不准确，可这些模式还是有它们存在的意义。人们通过模式用过去的数据来预测人们未来的行为及其结果，可是人类的行为是不可预测的，这就是为什么模式看似“没用”。在这些学术研究里，没有如物理一样的，永远不会被违反的地心引力。因为人是不可控的，在不一样的情景里，人们的行为会改变，所以我们需要做出不同的假设，代入不同的因素，用最适当的模式来解释发生的一切。

今天就和大家来讲讲简单的Statistical Modelling是怎么做的。

简单来说，有3个步骤：采集数据，根据采集的数据提出模式，最后用假设检验这个模式是否足够准确。

名称	位置	出现
浩庵露营场（浩庵キャンプ場）	山梨县南巨摩郡本栖湖畔	第1季，第1话第2季，第1话第2季，第13话
Fumotoppara露营场（ふもとっぱら）	静冈县富士宫市富士山麓	第1季，第2~3话第2季，第12话
Pine Wood Auto露营场（パインウッドキャンプ場）	山梨县山梨市	第1季，第4~5话
高法师高原（高ボッチ高原）	长野县盐尻市	第1季，第5话
四尾连湖水明庄露营场（四尾連湖畔水明荘キャンプ場）	山梨县西八代郡	第1季，第6~7话
阵马形山露营场（陣馬形山キャンプ場）	长野县中川村	第1季，第10话
富士山YMCA Global Eco Village （富士山YMCAグローバルエコヴィレッジ）

onysakura / news-daily

2022-03-06 Zhihu RSS #1315

太长不看：

战争开始前：

《摇曳露营△》中出现过的营地汇总

Mont-bell Moonlight Tent 3 型

1.一个误会

前言

一、什么是回购？

一、为什么说定价高了？

2021年，我在新疆从冬天跨越到了春天，终于等到了新疆最美的春天

关键词1：赛车