2022-02-19 Zhihu RSS - Githubissues

知乎每日精选 2022-02-19

如何评价动画电影《我们的冬奥》？

2022-02-19 00:02:54

有幸参与，正值上映之际借知乎聊聊关于这部作品的一些点滴。

首先倍感不易。电影策划不易。能得到奥组委的认可和特许拍摄，整个过程的难度可想而知。集结了那么多经典国产动画角色和不同制作手段，每个IP也都有自己的世界观和独特表达。同时，要将冬奥融入并完整串联起来，需要太多巧思。董润年老师作为内容总把控，很早就开始设计方案，并以此为轴将四个故事的登场顺序尽早确定了下来。正因这样严谨，效率的安排，面对紧张的制作周期我们才能不慌不乱，游刃有余。

其次聊聊非人哉这部分的创制过程。

制作上，非人哉原本剧集的制作流程全都在公司内部完成，有一套比较独立的制作体系。但这次搬上大银幕势必有几个挑战1，作画的精度相对需要调高一些，能撑得住大屏幕上会被放大的细节；2，5个月的制作周期还是用原来独立流程有些杯水车薪，势必需要扩大合作。那么，引入比较工业化的二维制作流程也变成了这次的一项重大挑战。但所幸，非人哉团队的小伙伴们真的非常优秀！在严峻的工期下，既没有丢失原来最擅长的动态表演，又在人物作画风格和背景美术上做了一次升级。还是想为团队里日日夜夜努力着的伙伴们鼓鼓掌！

内容上，这次集体创作的过程我也感受到了非人哉团队的包容和开放。每个伙伴都能贡献出自己的一份力量和智慧—张喆导演在冰壶那场戏里插入快板的神来之笔；王利文导演设计了妙趣横生的胡同追逐戏；钟导细腻地塑造了九月和冰墩墩的初次邂逅。二歌对美术风格精益求精的一遍遍修改。正因这样才促成了这个篇章中充满着各种惊喜和灵光乍现的欢乐桥段。这背后让我倍感欣慰的是，真切感受到了动画人彼此的合作精神，这让我对中国动画的未来增添了更多希望。

最后，也正因中国动画人的合作精神才有了《我们的冬奥》，也正因一个个新老动画角色的星火相传才有了现在的中国动画。所以，还是很感谢《我们的冬奥》项目组，特别是王诤老师，让中国动画和奥运精神产生了一次奇妙的碰撞。

来源：知乎 www.zhi

基金研究：文献综述 (I)

2022-02-18 18:44:00

作者：llanglli，石川，刀疤连；http://www.factorwar.com

摘要：每当我们踏入一个新领域，都是从一篇文献综述开始。

1 引言

今年的写作重点之一是基金研究方面文献的梳理，这里特指的是公募基金。为什么？因为关于对冲基金，已经有雄文系统梳理过了，见 Agarwal, Mullally, and Naik (2015)。当然，更重要的原因是公募基金的地位和重要性。在下文中，除特别说明外，“基金”都指代公募基金。

对于公募基金，因为包含的方方面面太多太细碎，涉及的文献太多（光顶刊文章就看不过来了），因此想在一篇文章中做比较全面的综述是非常困难的。正因如此，本文也压根没有这个打算！这也是为什么本文的标题中带了个编号 (I)。

但我们总得迈出第一步。

为此，BetaPlus 小组在本文中首先尝试抛出梳理相关文献的框架。大体上说，相关研究可以被划分到以下六大类：

如何评价港漫《大唐双龙传》？

2022-02-18 17:34:22

我和《大唐双龙传》

港漫版《大唐双龙传》是带我进入港漫世界的启蒙作，也是带我进入黄易世界的启蒙作。

在我上小学那个时候（2006年以前），网络还不算发达，学校附近租书店的漫画书是我获取资源的唯一途径。

如果我没记错的话，一本小漫画书大概是5毛钱租给你看一个礼拜，但是如果你花2块钱，你就可以买下它，完成从承租人到所有权人的华丽转身。

而我当时为什么选上了《大唐双龙传》而不是《神兵玄奇》、《天子传奇》等其他港漫乃至日本漫画。

一方面是因为老板力荐：“这个漫画好看。”

另一方面是因为，封面对年幼的我来说真的太太太太帅了。

或英伟或俊秀的两个主角，盘旋在古城上空的苍龙，以及构成背景的遥远天空，史诗感扑面而来，这一切完美符合我对“武侠”或者说“中华”的所有想象。

随着第一卷故事完

对于新手来说，来一场说走就走的露营需要做哪些准备？

2022-02-18 17:33:05

Vlog | 一起去露营

1、我的第一次露营

从我2018年第一次露营的时候，就有朋友问我，露营到底有什么好玩的？一群人在荒郊野外也没得厕所也睡不好。当时我的回答很简单：露营可以拍星空，可以远离城市的光污染。当时的露营对我来说只是一个野外睡觉的手段，顺带着跟朋友们一起吃个火锅泡点茶。

再后来星空就成了我经常拍的一个题材，旅行的时候，出差的时候，或者专门去到哪拍个星空。再后来一起拍星空一起露营的小伙伴有的上班了，周末折腾不动了；有的结婚生孩子了，周末要带小孩补课。而我自己也换了工作的城市。

<img src="https://pic1.zhimg.com/v2-a149d56c2d9cff457c6a01cb3f54e5eb_720w.jpg?rss" data-caption="" data-size="normal" data-rawwidth="6369" data-rawheight="2000" data-watermark="original" data-original-src="v2-a149d56

Facebook 的工程师文化中有哪些值得中国互联网创业者借鉴学习的？

2022-02-18 13:03:27

我在 Facebook 工作了 7 年，结合 Facebook 之前和之后的其它公司的经验，我觉得 Facebook 的文化有些独特的地方值得分享一下。尽管我说了「独特」，这不代表其它公司绝对不会这样做，有些公司有相似的文化，有时候相似的文化用力程度不一样得到的结果也不一样。

工程师对产品结果负责任

我见过很多互联网公司只看工程师产出的技术成果，实际产品结果或商业结果在考评中占的比例很大。Facebook 从高级工程师开始，考评主要看对产品结果的产出，而且有时候非常数据驱动。

考评只看技术的公司，或者是 Facebook 没到高级工程师的级别，只要把技术做极致了就行，产品得不到提醒，公司的商业没有变得更成功，工程师都不用负责任，锅可以甩给产品经理。一款新产品一个新功能做出来，代码可靠从不崩溃，性能优化做足从来不卡顿，界面跟设计师出的图完美吻合，等等等等，工程师就算是优秀的工程师了。如果团队的目标是提升用户留存率，这个技术上完美的新功能发布后留存率不仅仅没有上升还下降了，工程师不需要负责任，考评受罚的只有产品经理。

这种模式的问题是工程师和产品经理目标不一致，更容易产生利益冲突。工程师说「我就是要做这个技术上这么复杂的项目，否则晋升委员会觉得我技术不够不让我晋升」，产品经理说「这个项目消耗你很多时间还不太可能提升产品留存率，同样的时间你可以做好几个有可能提升留存率的功能了。」在极端情况下，这会让双方对立。我在百度时就见过一个例子，只是把工程师换成设计师：设计师说这样设计好，产品经理说那样设计好，双方都只是在利用主观判断说服对方，最后产品经理说「如果做你的设计，KPI 掉了你负责任；如果做我的设计，KPI 掉了我负责任。你想要对 KPI 负责任吗？」设计师立即闭嘴。

考评主要看产品结果的公司，把技术做到极致没用，产品完成指定目标才有用。如果团队的目标还是提升用户留存率，留存率提升了，达到预订目标了，工程师和产品经理（以及其它角色）都能考评过关，远超过预订目标的话还能获得奖励；留存率没有提升，或者是提升不够

像一拳超人一样用拳风将一座山吹毁要用多大力?

2022-02-18 11:36:34

本篇内容分别计算了普通一拳能量认真一拳能量饿狼白精速度爆破速度埼玉回月能量飞船质量材质密度材质抗拉强度波罗斯流星爆发强度王大蛇盖亚炮强度

如下图是计算埼玉普通一拳死拳能量大小的过程

算法一

在此过程中埼玉一拳的能量传递是通过拳头运动带动空气运动空气再带动空气运动一段距离后接触山体释放能量的过程

再次过程中第一步

我们要先计算出能量直接接触山体摧毁的能量大小

那么我们先要算出山的体积

如图一可以根据埼玉身高1.75m 再通过埼玉与山体之比算出山体高大小为58.63m 根据二三图发现山体高度几乎一样

如图四是在埼玉刚好要用力之前5s，给的杰诺斯与山体之比图可以跟距像素算出杰诺斯离山体距离100.63m(第一种) 第二种是通过拳风范围表现出距离长度接近200(200m猜测比例崩坏)

什么会导致边缘性人格障碍的产生？

2022-02-18 11:35:02

好久没有回答边缘性人格障碍的问题了，我来尝试一下。

注明：在下面的回答中，我会用BPD来代表“边缘性人格障碍”。

严谨的来说，科学研究没有办法告诉我们“是什么导致BPD”，但是我们可以通过数据来识别出“BPD的风险因素”，也就是说哪些因素会显著增加某人患上BPD的概率？

这就好比说，我们没有办法说“XX因素导致癌症”，因为每个人的具体情况都是不一样的，但是我们可以说“抽烟显著增加某人患上肺癌的风险”。大概就是这样的逻辑。

总的来说，我们有以下两种方式来研究“BPD的风险因素”（risk factors）：

第一：我们首先需要找到两组人群，第一组是经过诊断患有BPD的患者，第二组是没有BPD的精神疾病患者或健康人群，然后我们将这两组人群进行对比，可能会发现这两组人群在某些因素上存在统计学上的显著差距。打个比方，我们可能发现在BPD患者中，他们在童年时被性侵的比例要远高于没有BPD的精神疾病患者或健康人群，那么这就代表“童年时被性侵“可能是一个”BPD的风险因素“。

第二：我们也需要找到两组人群，但是和上面的研究方法不同，第一组是单卵双生子（monozygotic twins），第二组是异卵双生子（dizygotic twins），然后我们对这两组人群做精神疾病的诊断，看他们是否患有BPD或者有怎样的BPD症状。然后我们可以对这两组人群的数据进行分析，第一组是完全一样的遗传因素和环境因素，第二组只分享一半的遗传因素但是有一样的环境因素，这样我们就可以得出结论：到底遗传因素和环境因素对BPD的形成有多大的影响。

下面我们来回顾具体的研究文献，大部分研究采取了第一种研究方法，少数研究采取了第二种研究方法。

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如何看待心动的大乱斗游戏《Flash Party》登顶苹果商店（日区）免费下载榜第一？

2022-02-18 01:30:41

《Flash Party》能排到日区的免费榜第一还是特别令我们骄傲和自豪的。

今天的结果早在我们预期之中，因为日本地区平日的下载排名竞争并不算激烈，通常一天小几万的下载就有机会排上免费第一名。而我们光预约就做到了十几万，所以第一天就登顶是早就预期到的。

但是真正令我们鼓舞和骄傲的，不是榜单排名、下载量这些冰冷的数字。而是来自日本玩家的喜爱和认可。

众所周知，《Flash Party》是一款平台格斗类的游戏。而任天堂明星大乱斗系列，不但是这一游戏类型的开创者，更是当前这一游戏类型的绝对领跑者——这一代的《任天堂明星大乱斗特别版》全球销量接近3000万套。

要在任斗系列的大本营日本发行《Flash Party》，对我们来说自然是压力巨大的。我们最不希望看到的就是被日本玩家认为是一款抄袭或侵权的游戏。虽然在研发之初，以及后续在国内长达一年的篝火测试中，我们一直在努力制作和更新更有风格和特色的高质量内容。但是仍然会很担心自己能力有限，逃不开任斗的影子。

不过好在参与早期测试的日本玩家和媒体，都给了我们很多积极的反馈。不论是对我们的现有特点、不足之处，还是对我们未来的期望，都给了我们很多的建议。这让我们能够有信心，只要让玩家玩到我们的作品，就能让他们感受到我们游戏的特色与乐趣。

今天的事实证明也确实如此。最让我们欢欣鼓舞的是来自各个平台上玩家社群的反馈，在接触游戏之前，还有不少日本玩家会对我们和任斗的相似度进行质疑。但是在今天开放下载之后，我们更多得到的还是正面和积极的反馈。当然这也要感谢玩家们的宽容，我们自己还深知有很大的提升空间。未来还是需要努力通过后续持续的服务和更新，让我们的游戏和玩家间产生羁绊，互相信赖，共同成长。

说到共同成长更要感谢的是参与我们国内篝火测试的玩家们，Flash Party真的是在玩家们的帮助下共同成长起来的。一年前刚上线的版本，不论是玩法还是

《境界触发者》漫画214-215话细节分析

2022-02-17 18:30:55

《境界触发者》漫画214-215话分析

本月《境界触发者》漫画再次更新2话，214话24P、215话16P共40P，和上次更新的212-213话共P数一致。

本月漫画内容信息量十足的同时，在境界迷群体中造成非常大的讨论空间，这是笔者最乐于看到的一面。

214-215话主要内容是远征测试中的模拟战斗规则的详细解说与战斗开始前的测试环节。

从这两话的内容我们再次能看出苇原老师非常高明的底层设定，作为曾经的游戏行业工作人员，笔者怀疑如果不画漫画，苇原老师也绝对能成为一名不错的游戏系统策划。

本次远征测试的模拟战斗非常类似现实中的战棋游戏。根据不同角色形成了行动力、触力能、攻击、防御、回避、援助、技术等数值，行动力决定了战棋的行动步数，配合技能、触发器，加上每局比赛限定回合数，其实就是将《境界触发者》的角色做成了一款新的战棋游戏。

境界触发者漫画218-219话分析

2022-02-17 18:30:41

在经过了2个月的等待，境界触发者本月正常更新，这里还是要隔空跟苇原老师说声不容易。

218-219话依旧40P，内容也主要围绕217突如其来的特别课题2展开，简单明了地陈述了各支队伍遇到特别课题2和模拟战斗之间的权衡及应对，并在219话对各队的应对做出了相应的评价。

1、216-217话的分析预测结果

据消息小鹏汽车宣布拓展欧洲市场，对此你你认为该品牌汽车在欧洲市场前景如何？

2022-02-17 14:45:54

汽车品牌出海拓展市场是一件水到渠成的事，2021年，我国汽车出口201.5万辆，同比增长1倍。当然，这其中也包含了一部分合资、独资品牌的车型外销，不过自主品牌依旧是主力，在出口量排名前十的自主品牌车企中，成绩最差的一家也有超过50%的增长。

上汽是一骑绝尘的，出口总量超过了50万辆，而奇瑞、东风、长城三家车企都完成了翻倍增长，比亚迪虽然只卖出去1.5万辆，但增长超过了230%，后劲很足。此外，吉利、长安两大家族的表现也都不错。凡是成绩好的，都是布局早的，收购、建立本地工厂，开设研发中心，本土化测试、匹配，经销商渠道拓展等功课都是必要的。

所以品牌出海又绝非易事，中、美、日、欧、韩几十上百个汽车品牌中，想挑出几个“卖遍地球”的全球品牌很难，在燃油车阵营，大概只有丰田和奔驰堪担此名（奢侈品牌除外）。想要覆盖所有市场特点，一定是个枝蔓繁茂的庞大品牌，要么是自家产品线足够丰富，从微型车到全尺寸SUV应有尽有；要么就通过联盟、并购等方式合力吃掉双方市场。

大家对海外市场的无比垂涎，就是指望着规模和产销量的翻倍增长。2021年，中、美、欧三大市场的汽车销量分别为2100万、1500万和1100万，日本、印度均超过300万辆，加拿大、英国、巴西、俄罗斯等几个市场均超100万辆，独守单一市场无疑会错失大把的机会，将市场份额拱手让与他人。

中国车企并非今天才意识到海外市场的重要性

如何评价《画江湖之不良人》第 5 季第 6 集？

2022-02-17 12:48:44

大家好，我是秋刀鱼，今儿个播第六集。
时隔六集，隔离结束的老李终于回归，如大家所见，泡完坛子的老李他变了。

我们很早就想重建老李的建模，只是一直没有机会。以前的老李有一对大大的眸子和娃娃脸，显得稚气未消，如今他要做的事想必很多人都猜出来了，他需要更成熟同时更加的帅，于是趁着老李他泡完坛子……我们让他从俊后生变成了长腿欧巴，是的，他还背着姬如雪偷偷长个了。

大家应该都发现了，OP中大帅的面具埋完了，吾等恭送大帅！那么接下来出现的会是什么呢？原本片尾是有一首全新的片尾曲的，但是原点给的压力太大啦，新歌达不到我的预期，所以我们决定推翻重置，什么时候能让大家听到就只能问天问地问毛大师了……这一集的结尾上线前临时决定替换成了前三季的片头曲，过去和未来，你和老李你一起回来吧。

当然，回来的不止老李，还有我们的倾国倾城的倾国、倾城！

1993 年左右发生的人民币大贬值是怎么回事？

2022-02-16 23:43:34

谢邀。这个事，时间已经过去很久了。我尽可能客观的说点所知的背景情况吧，也许有助于你去作一些判断。

1988年，当时由于决策层有价格放开闯关的意图，先期的名烟名酒价格上调构成强烈信号，导致物品抢购潮，物价大幅上涨，当年上涨21.5%，大概在10月份，就对经济采取了治理整顿的措施，直至1991年。GDP的增幅，按年份，由11.3%，降至4.1%，到90年时，只有3.8%了。

这一期间，出现过众所周知的敏感事件，并引发了对改革开放的争论，市场化的进程面临中断的危险。

1992年初，小平南巡讲话，提出不搞改革开放，只有死路一条，提出经济发展得快一点。这个讲话，对促进改革开放起了决定性的积极作用。

但是，借着这一势头，各地拚命贷款大上，1992年，GDP增幅，就由上年的9.26%增加到了14.2%。CPI 上涨幅度，1992年达到6.4%，之后一路高涨，1993年，上涨到13.7%，到了1994年达到24.1%。

小平南巡讲话后，朱老总直接抓经济工作。为控制失控的经济，存贷款利率，一路上扬，到1993年时，一年期存贷款利率，分别提升到了10.98%和12.24%。

这就是当时的人民币大贬值和反贬值各种问题交织在一起的简要背景情况。

1988年3月起，我国实行了调剂市场汇率与官方汇率并存的办法，其中，市场汇率由买卖双方根据外汇供求状况议定。由于人民币急剧贬值，在调剂市场上，也带来了人民币汇价的急剧贬值。1993年6月，人民币汇价由年初的7.4元左右上升到10.9元左右，有的地方甚至突破了11元。

到7月份，央行出手干预汇市。7月12日这一日，央行就抛了6000万美元，到8月份，总成交额由占四分之三降到了30%到40%，汇价也基本稳定在了8.6元到8.8元之间，并有了将汇价稳定在8.8元

汽车轮胎品牌那么多，该怎样选？

2022-02-16 18:42:03

讲家用车轮胎之前，我们先来聊点别的——为什么轮胎这么重要。换句话说，为什么在换轮胎的时候，你需要精挑细选，而不是随便路边找家店换了了事。为什么别处可以省成本，但不起眼的轮胎不能省。

关于轮胎的重要性，我的启蒙意识来自于汽车赛事。F1上海大奖赛在2004年登上历史舞台，F1比赛也伴随着央视的大力转播，在国内收获了第一波粉丝和影响力。解说当时普及的第一个概念就是F1比赛的四要素——车手，引擎，轮胎，空气动力学。

而在实际观赛中，由于顶尖车手水平大多在毫厘之间，空气动力学效应则很难观察出端倪。V10时代的F1主要看点其实就是两点：谁家发动机更强劲且没有爆缸（莱科宁粉丝掩面痛哭），谁家轮胎策略更优秀。当时的两家轮胎供应商，一个明显圈速更好，但耐久度不行，而另一个则刚好相反，虽然圈速稍慢但更耐磨。两种轮胎也带来了不同的车队对抗策略，这是我对顶级轮胎品牌的初印象。

上了大学开始搞大学生方程式以后，又一家顶级轮胎品牌进入了我的视野——Continental德国马牌轮胎。作为我们学校车队的轮胎赞助商，我在训练场上磨完了不少德国马牌光头胎。现在回忆起来最大的印象是响胎声音非常有层次，从刚开始打滑到彻底突破极限，有一个很线性的滑移率变化过程，很利于我们这些初出茅庐的车手们练习控车，一丝一丝去探索抓地力极限。

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当父母缺席

2022-02-16 13:18:13

一般而言，我们可能会认为父母坐牢会给子女的成长带来负面影响。这可能是因为这会导致家庭收入的下降，也可能是因为父母的陪伴对子女的成长非常重要。

不过，今年刚发表在AER上的一篇文章却在这个话题上带来了一个出人意料的结果。他指出，虽然可能对大部分父母来说，以上的逻辑都是成立的，但父母必然对子女带来正面影响，也未必就是个放之四海而皆准的假设。豆瓣父母皆祸害小组里，曾经有过很多这样的故事。而一旦我们接受部分父母也许会对子女造成负面影响，那么这些父母坐牢，对子女就反倒可能是个好消息。

不仅如此，他还认为，入狱是犯罪的结果，而非原因。那么给定父母会从事犯罪行为的话，那入狱实际上会减少父母继续犯罪的可能，即使是父母中未入狱的那位，在此之后犯罪的可能一般也会下降，这会对子女带来正面影响。此外，此前有研究发现，入狱会减少入狱者的外部选择，反倒会让他/她更重视当前的关系，从这个角度来说，父母入狱，可能会让家庭关系变得更加稳固，这同样有利于子女的成长。第三，父母入狱这事，也可能会让子女更清楚地认识到犯罪的成本，从而减少在成年后走上这条道路的可能性。

总而言之，作者指出，虽然如果我们对比有父母入狱的家庭和普通家庭，多半会发现后一家庭出身的孩子成长得会更好。但这多半是因为前一家庭的父母参与犯罪，而非入狱，入狱只是犯罪的结果。因而如果我们对比的对象是两个有本来父母就有较高可能参与犯罪的家庭，前者的父母入狱了，而后者没有入狱，那么很有可能前者家庭的子女，反倒会成长得更好。因而对这些家庭的子女，父母入狱反倒可能是件好事。

为了证明这一点，作者需要将对比的对象集中在犯罪可能较高的家庭当中，如果能找到一些这样的家庭，其中一部分父母有入狱，另一部分没有，那么就能实现此前所述的对比了。但问题是，入狱又不是随机事件，被判入狱，本身可能就意味着犯罪行为更严重更频繁，这样当我们对比有无父母入狱家庭时，很可能看到的依然是犯罪而非入狱的影响。要消除这个影响，我们就得找到一个会影响入狱可能的外部因素，如果我们能确信某些家庭有无入狱只是因为某些外部因素差异导致的，而这些

如何评价 MIT 经济学教授达龙·阿西莫格鲁 (Daron Acemoğlu)？

2022-02-16 13:18:04

利益相关：笔者哥伦比亚大学SIPA博士毕业，UCLA商学院博士后在职，接受过经济学和心理学的博士科研训练。

2021年看他，先上这么个结论：一个非常擅长把分析和数理思维应用到社会经济领域的人，一个从方法论和建模能力方面堪称顶级的经济学研究者，但不是一个合格的实践研究和政策建议者。

笔者认为他对经济学最大的贡献是在Methodology方面。他的研究（很多层面上其实是基于他老婆的帮助，他老婆是个Network大佬），在一些领域，如宏观经济学、社会网络等，他的贡献使得学术界的方法论有了十足的进步，例如他将网络分析应用于宏观领域，系统性地刻画了上下游产业的关系结构，甚至让一度被淘汰的投入-产出表重获新生，这些“以微观分析宏观“的方法是他分析和数理思维的优势所在，是非常重要的学术成果。另外，在关于技术进步（如AI和人类之间的替代和互补问题及对劳动力市场的影响）等领域，他同样有着深刻的认识，能够动态地看待问题，这一点在 @司马懿大佬的答案中写的也非常好，他内生化了技术的发展方向，巧妙地模型化了人类社会会自我调节自动化和新职位之间的关系这一重要事实。这些都是他作为顶级的方法论研究者和建模者的素养，是我们作为经济学者值得学习和仰望的地方。

然而，他最擅长的“动态地、发展地看待经济问题“的能力到了他非常喜欢涉足的政治经济学领域却全无踪影。Why Nations Fail这本最知名的书籍，讲的基本上和车轱辘话没有区别。在2021年的NBER Working Paper里面又开始创造一些前言不搭后语的理论来论述为啥只有西方的制度是可以持续的。从这个角度笔者甚至开始怀疑他做这个领域全

快播案七周年（二）——关于快播案证据的分析

2022-02-16 13:17:27

继续讨论快播案，正如我们上次写到的，本案庭审中在举证质证包括法庭辩论环节，就涉案证据主要就是围绕四台服务器及相应的鉴定意见进行的。这篇文章，我们主要围绕这一问题进行梳理分析。

一、涉案四台服务器的流转情况：

就公诉人一方举示的证据来看，本案涉案的四台服务器流转情况如下：

2013年上半年，北京网联光通技术有限公司与快播公司开展合作，光通公司提供四台服务器，快播公司提供内容数据进行远程维护。

2013年11月18日，北京市海淀区文化委员会根据北京市版权局的办案线索进行执法检查时，从光通公司查获此四台服务器。同日将该四台服务器交给北京市版权局进行鉴定。北京市版权局当日委托文创动力公司提供专业技术服务，将QVOD文件格式转化为MP4格式。

2014年4月10日，北京市海淀区公安局从北京市版权局调取涉案四台服务器。并委托文创动力公司提供技术支持，将碎片格式进行转码。

二、控辩双方争议的焦点：

北京市公安局总共进行了三次鉴定，按照公诉人的说法第一次鉴定为临时性鉴定，第二次鉴定为正式鉴定，第三次鉴定为对第二次鉴定的补充鉴定。同时公诉人安排了鉴定人员出庭作证。同时为了保证服务器数据没有被污染，公诉人还出示了北京信诺司法鉴定所的鉴定意见，证实扣押的四台服务器有一台损坏，其与三台在2013年11月18日至2015年12月2日期间没有任何数据拷入。

辩护人的主要意见是：1、涉案的服务器是由文创动力公司开启，程序违法，文创动力公司还在为快播公司的竞争对手服务。涉案服务器在文创动力公司长期保存原始数据存在被污染的可能。2、公诉机关没有权利在审理阶段进行第三次重新鉴定，且第三次鉴定与第二次鉴定人为同一人不符合程序性要求。也没有所谓临时性鉴定的说法。3、信诺的鉴定意见中的硬盘数量与扣押时记录的数量不一致，公诉人无法解释。4、信

诺贝尔经济学奖得主贡献简介（2001—2010年）

2022-02-16 13:16:29

2001年诺贝尔经济学奖授予George Akerlof、Michael Spence和Joseph Stiglitz 以表彰“他们对存在不对称信息的市场的分析”。

这一年获奖的领域是微观经济学，这三名获奖者把对竞争市场的研究扩展到了信息不对称的情形。Akerlof首先指出，买卖双方的信息不对称会导致市场退化，从而产生了“逆向选择”这一术语。Spence提出了信息占优一方发信号的解决方法。Stiglitz提出了信息劣势一方甄别的解决方法（与Rothschild合作），并把不对称信息市场的理论应用到各个场景。

2002年诺贝尔经济学奖授予Daniel Kahneman以表彰他“把心理学研究的视角整合入了经济学，特别是关于人类在不确定性下的判断和决策方面”，还授予 Vernon Smith“把实验室实验建立为实证经济学分析的工具，特别是在不同市场机制的研究上。”

Kahneman和已故的Tversky合作提出了描述不确定性下决策的新理论，其意义是把心理学视角引入了经济学，开创了行为经济学。

Smith的贡献是把实验方法引入了经济学。经济学实验的另一个先驱是之前已经因博弈论得奖的Selten。

2003年诺贝尔经济学奖授予Robert Engle以表彰“分析波动性随时间变化的经济时间序列的方法（ARCH）”，还授予Clive Granger“分析有共同趋势的经济时间序列的方法（协整）”。

这一年获奖的领域是宏观计量经济学，奖给了分析时间序列数据的两个重要方法。Engle提出了ARCH，Granger提出了协整。

2004年诺贝尔经济学奖授予Finn Kydland and Edward Prescott以表彰“他们对动态宏观经济学的贡献：经济政

PE｜美元基金如何做投资研究（行业篇下）

2022-02-16 13:16:09

上篇发出后收到了很多小伙伴的私信，交流观点的过程中认知也在不断迭代。后面计划有时间也写写具体到公司层面的分析逻辑，也欢迎大家分享自己的看法和观点

5. 产业链

1) 产业链组成及利润分布：通过梳理行业上中下游的构成及市场格局，能够快速了解各环节的利润情况，从而判断出行业中最有投资价值的环节。如咖啡产业链主要分为上游种植、中游深加工和流通、以及下游零售，其中上中游加价率近4x，且商业改造空间不大；而下游加价率超15x，因此咖啡的产业价值主要集中在下游环节

2) 产业链中各方痛点：分析上下游各参与方的痛点及核心诉求，能够判断出标的在产业链中的地位、替代难度及议价能力。若标的能够有效解决各参与方的核心痛点，则其大概率在整个供应链中处于链主的地位，掌握了整个产业链的定价权及利益分配权；反之，若标的所提供的附加值有限，则导致其毛利较薄

6. 竞争格局

1) 市场集中度：分析目前和未来成熟后的市场集中度能够帮助投资人判断现阶段行业是否具有投资机会。如之前美元基金很喜欢的B2B行业，市场空间巨大，动辄数万亿，且由于产、供、销分离，上下游行业极其分散，因此存在极大整合空间，这类长坡厚雪的赛道通常是美元基金认为的优质赛道（虽然后来各类原因导致B2B的发展并不那么尽如人意）

2) 行业发展阶段：通过分析行业的生命周期，能够判断行业的整体景气度及投资价值。如冻品行业中，速冻米面行业已进入增速较缓的成熟期，行业集中度较高，行业格局已相对稳定，后续增长主要依靠产品结构调整；而预制菜行业正由导入期进入高速成长期，行业集中度较低、渗透率和美日等发达国家存在较大差距，因此现阶段是比较好的关注节点

3) 对标成熟市场：通过借鉴成熟市场的经验，分析与成熟市场竞争格局的差异及其原因，能帮助投资人判断行业未来诞生大市值企业的机会，也能对现有创业公司的成长路径有所启示。如对于餐饮供应链来说，美国上游农业集约

天使投资、VC 以及 PE 的区别是什么？

2022-02-16 13:15:14

在欧洲干了几年PE，目前又在募一个新的基金。我试着回答一下。

天使投资，VC和PE并列来比较区别是不准确的。PE，Private Equity是一个大的门类，特指投资的标的是Private（私人的）Equity（股权）。PE属于广义的Alternative Investment（另类投资），通常处于另类投资门类的监管之下，通常意味着投资标的具有低流动性或者高风险。

私人股权是有别于Pulic（公开）Equity（股权）的，后者意味着可以在政权市场进行直接和迅速的交易，前者则通常不可以。中文对Private Equity翻译为“私募”股权，似乎在引导读者认为这类投资的定义来源于它的募资方式而非它的投资标的，我认为是有歧义的。

依照私人股权作为投资标的的定义，所谓的天使投资，风险投资（VC），都属于私人股权投资的的范畴，以下都称为PE。

在PE这个大的范畴内，依据投资策略，又可细分为以下四类：

Leverage Buyout，即杠杆收购投资策略。在该交易中，通常使用财务杠杆

4.为什么你回测没用(1)

2022-02-16 13:15:04

投资的一大误区是认为只要通过机械化复盘或者回测然后找到最优的参数和规则就能找到最优的投资方法。事实上这也是很多"量化投资培训"所教的东西，通过回测来寻找最优的投资思路。很可惜，在网上传授这样的回测研究方法错的离谱，原因可以理解为p-value hacking。

那么，什么是p-value hacking呢？我们先通过一个例子来讲讲什么是p-value：假设我们有一个人口数据分布，比如我们相信正常人分布都是在170cm左右，然后比170矮的人或者高的人的比例会随着离170cm越远从而越来越少。这个分布的形状，也许，我们可以通过一个钟型曲线的正态分布来描述，即用一个参数模型（parametric model）来表述人口的分布。这时，如果有个小A给我们一个关于人口的抽样数据中出现一个身高390cm的数据，那么这个数据，在我们假设的参数分布中出现的概率是多少呢？这其实就是390cm这个数据在已知模型下观测到的概率。

p-value is a measure of the probability that an observed difference could have occurred just by random chance.

好的，我们现在了解到了p-value就是在假设分布（或者说叫原假设）下的数据观测概率，那什么是p-value hacking?

要说明清楚p-value hacking。就还要搞清楚回测到底是在做什么。回测看起来只是在顺着一个个时间点模拟一个交易决策的流程，然后根据某些标准或统计量（比如平均盈利能力）来优化参数或者规则。我们可以通过 $f_1(data) = \mu$ 表示我们以上做的事情：把数据(data)丢给交易规

在高盛 (Goldman Sachs) 工作是一种怎样的体验？

2022-02-16 13:14:57

Class of 2020

一直很想写下这个回答，下周就是参加工作两周年了，终于觉得准备好动笔记录一下自己踏上社会的第一份工作老东家。

入职之前就听说，GS是最强的M&A+trading powerhouse（现在在DJ的领导下多了consumer/fintech push）。记得刚拿到offer可激动了，那会儿我在一家金融科技公司实习，和老板说我不干了，去GS全职啦，之前在GS(Hull)做过的老板说，太妙啦，这就给你办离职手续哒！后来，在GS并没有呆自己以为会呆的那么久就离开了，离开后的第一周就买了GS的股票，还是有很深的感情，也很因为这份经历而开心的。

如果只用一个词来形容在GS工作的体验，我觉得是，珍惜羽毛。不光和在职员工交流，会互问Kerberos (后来很多个人账号名我都还用着Kerberos起名)，在金融行业工作很难身边没有曾在GS有过一段经历的人，说实话，我现在的公司组里最喜欢的同事就是一个GS 17年出来的前辈 (他那年恰逢911，我那年恰逢疫情，我们作为两个校招，都没有完整的orientation体验，也是很迷了)，那天我们一起吃午饭，发现他用了十几年我们组当时own的祖传代码xD，一下就觉得很亲切。因为GS强的人很多，同时并不是所有人都适合大机构，蛮多人做一两年就去买方了，之后职业生涯会经常打交道，因此保持谦逊的心态，多向前辈请教，多和同辈交流，好好工作，做出好的工作，让人觉得踏实靠谱，成为了我一大做人做事的原则，觉得是十分宝贵的收获。

还想借此机会谈谈GS的文化。GS是很宠小朋友的，培训好，ramp up时间也不短，离职前夕，我的领导知道我想尝试别的工作内容，给我安排了很多不同组的MD 1on1，那些MD们愿意从繁忙的会议中抽出时间挽留一个小Analyst，我部门的MD更是和我说想回部门给她发邮件就好，令当时的我诚惶诚恐，实在是印象很深的一件事。

GS当然不是没有缺点，但我不觉得是对任何人来说，不值得呆上一段时间的地方，尤其是对小朋

微软收购动视暴雪会有垄断的风险吗？最后会被反垄断机构阻拦吗？

2022-02-16 13:13:58

并不是每一起跨国并购都需要中国政府批准，比如上周公布的Take-Two公司 127亿美元收购社交游戏巨头Zynga公司的交易应该就不需要中国政府批准。因为的Take-Two公司的主要收入来源《侠盗飞车》游戏因为过于暴力，不可能取得版号，所以并没有被引进国内，而Zynga公司主要运营的是Facebook上的社交网络上的社交游戏，Facebook也没有在中国运营，即便这两家公司在中国有一些诸如知识产权授权的收入，但都不会达到经营者集中审查的标准。这个新闻公布后，作为律师，我倒是认为应该要审查。

一、中国政府审查的法律依据和标准是什么？

这虽然是两家美国公司直接的合并，但鉴于他们都是跨国公司，所以中国政府对于这个交易也需要进行审查。法律依据是《反垄断法》第21条：经营者集中达到国务院规定的申报标准的，经营者应当事先向国务院反垄断执法机构申报，未申报的不得实施集中。

根据《国务院关于经营者集中申报标准的规定》，微软和动视暴雪的交易要不要申报有两条标准，如果都符合，就应当申报：

1、两家公司上一会计年度在全球范围内营业额合计是不是超过100亿元人民币？

2、他们的上一会计年度，在中国境内的营业额是不是都超过了4亿元人民币？

二、微软和暴雪达到审查标准了吗？

微软和动视暴雪这两大巨头全球收入巨大，在国内营业额也十分可观。微软总裁2020年初称该公司每年来自中国的收入占总营收的1.

美国财政部长称考虑降低对中国的部分关税，为何会做出这一考虑？后续将如何发展？

2022-02-16 13:13:20

这个问题实在有点儿标题党了。

老实说，耶伦的回答就事论事，严丝合缝，非常的外交辞令（Diplomatic）。

主持人："Should they stay in place?"（我们该保留这些关税吗？）
耶伦："We are revisiting the phase one trade deal, and recognizing request to reduce tariffs in some area. So that certainly something is under consideration.（我们正在重新审视第一阶段贸易协议，并 认识到/Recognizing 在某些领域存在降低关税的 呼声/Request。因此，这肯定是在考虑之中。

听起来，并不（完全）是观网所理解的意思。

对华关税对美国通胀的影响

现在国内主流的声音（可能也包括美国国内一部分的声音）认为减免对华商品加征的贸易战关税将大幅缓解美国的通胀局势。这个想法可能简单化了，一厢情愿了。

根据2020 年 2 月 14 日实施的第一阶段中美贸易协议，美国对从中国进口的平均关税保持在 19.3% 的高水平。这些关税是 2018 年贸易战开始前的六倍多。这些关税涵盖了中国对美国出口的 66.4%。

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底盘调校究竟调的是什么？

2022-02-15 15:00:13

有人说“底盘调校是对汽车底盘工程师的灵魂之问！”

底盘调校是什么？为什么车企会不惜重金聘请外国专家进行底盘调校？奔驰偏向舒适，宝马偏向运动，而奥迪则是两者取乎其中，是调出来的吗？

下面让我们抽丝剥茧，看看什么是底盘调校？

发动机被人们比作汽车的心脏，底盘就可看作是汽车的骨骼，它涉及动力传动系统、行驶系统（主要包括车架、悬架、车轮）、转向系统和制动系统，底盘技术的好坏直接影响到汽车安全性、操控性、舒适性等，可谓牵一发而动全身。

一、什么是底盘调校

汽车底盘性能如木桶效应：没有经过调校的样车存在各种各样的短板，例如：过弯侧倾大、不足转向度大、弯道抓地力不足、制动点头大及冲击舒适度差等问题，无法让用户满意。底盘调校过程是补齐或平衡各项性能，增大性能“存水量”。

汽车要拥有优秀的底盘性能取决于前期基础结构设计、后期底盘调校工作和生产一致性控制三个方面。其中，基础结构设计性能贡献占比约

2021年金融市场观察与思考－法律视角

2022-02-15 13:19:18

2021年，疫情还在继续，中国金融市场经历了许多大事件，真可谓百年未有之大变局。收到知乎寄来日历的时候，感慨一年时间转眼间就过去了。借年度交替之际，像以往那样，抽空写上一篇市场观察与思考。

1. 证券市场法治建设急速前行。从今年五洋债、康美药业等多起案件中都可以看出来，管理层加快相关法治建设的心态非常迫切。领导要求高，立法下猛药，司法出重手，导致许多案件当中中介机构要承担相当重的责任。会计师也就算了，毕竟在一线直接操作，连花瓶式的独董，也承担了上亿的责任，自然引发市场不少争议。责任这么重，相关的董责险并没有发挥应有的作用，又让人对中国保险市场有失信心。笔者觉得，真正的亮点在于对于实控人直接上了刑事责任。要知道，在中国民事司法中难以取证的问题，在刑事当中大都小事一桩。当这种追究刑事责任的情况越来越多后，证券市场相对而言会更加规范一些。至于证券欺诈民事责任的规则，也正在不断变化和完善之中。而且，追究民事责任，从原来的主板市场，慢慢扩大到新三板市场、债券市场、资产支持证券市场；从原来的处罚前置，到放弃处罚前置；从虚假陈述，会扩大到内幕交易、操纵市场。

2. 中概股问题凸显。今年的监管政策非常猛，以至于中概互联变成了中丐互怜，如果作时间的朋友，而不是作领导的朋友，大概率是没有及时逃出来，只能关灯吃面了。当然，猛药也是有副作用，所以2022年是否会纠偏，慢慢等着看。不过，中概股的问题还不止于此，还受中美两国关系影响。其实，中美证券方面存在一定的执法合作，在许多个案比如瑞幸案件中这种合作还是非常明显的，但是SEC以及PCAOB如果坚持要看审计底稿，那么在目前的环境下能否继续合作下去，还有待进一步观察。当然，也有可能不少上市公司会撤回来到香港上市，但相对而言，香港市场的规模较小，能不能容纳那么多家公司回来，能不能发挥同样的融资作用，还有待观察。

3. 证券市场“雪球”越滚越大。雪球作为衍生产品，开始在我们的证券市场流行。今年看起来，参与雪球产品交易的投资者应当比许多买基金的用户收益要高，因为波动有限，敲入与敲出都极少，参与者可以获取较高的固

出国劳务在日本打工到底有多累？

2022-02-15 12:25:10

我是一个经济学学者，因为研究涉及现代奴隶制，所以最近读了一点有关日本技能实习生（研修生）的材料，写了下面这篇随笔。我不是什么专家，对去日本打工也没有任何身边的故事可以分享，但写完这篇随笔后，我觉得这里的信息，尤其是我介绍的这篇 Verite的调查报告，可能对未来考虑去日本以技能实习生身份打工的中国人会有帮助，所以特地把这篇随笔挂到这个问题下面来。

问题背景

今天的“一天一问”为什么会问这个问题，我先做一下解释。我准备写一本书《那个买卖活人的世界》，讲人身依附的经济学原理。这本书所关注的历史大多是百千年前的往事。但我想在书的最后一章，讲讲现代奴隶制，谈谈奴隶制在未来几十年复辟的危险。

奴隶制作为一种制度，它的核心特征是：雇主和中介直接或间接地依靠政府强权保障，侵犯劳动者退出劳动关系的权利。劳动者难以辞职、跳槽，于是任由雇主和中介欺凌。在现代自由雇佣制度下，政府不仅保障劳动者的退出权，还禁止劳动者主动和雇主签订限制自己退出权的合同。

自由雇佣制不是好好的吗？有什么人会想复辟奴隶制呢？

根源在国家间的贫富差距和人口失衡。未来几十年的世界，面临下面三个约束：

1）工业化国家出生率低迷，迫切需要来自低收入国家的劳务输入。

2）国与国人均收入差距依然悬殊。

3）因文化和政治原因，绝大多数国家都不欢迎低技术外国劳工定居、归化。

第一点意味着，富国不能把国门彻底关上。关上的话，它自己的经济受不了。第二点意味着，只要富国打开国门，贫穷国家就有很多人想要去打工。第三点意味着，富国会对来打工的人施加不平等条件。不施加不平等条件不行吗？不施加的话，要来打工的人那么多，难道都放进来吗？本国人会同意吗？设置人数限制？怎么限制呢？排队？摇号？排队和摇号就意味着有巨额利益白白被浪费掉了，何况全球范围的摇号压根就没法操作，大家都来

波士顿咨询(BCG）的企业文化是怎样的，推荐应届生加入吗？

2022-02-15 12:20:31

属于读了Ph.D.，技术还算扎实那种，之前做了一阵子科技创业公司，行业震荡期当了逃兵，加入了BCG。在consulting干了一年半后，因为consulting的共性问题离开。目前在一家创业气质的基金当二级狗。想来题主问的是个经典问题，why consulting, why BCG。

简而言之，如果没有仕途或科研/技术的志向，consulting是应届毕业生接近最优的选择之一，BCG又大概是其中排名第一/top tier的选项。但在工作过程中，记得多问自己，现在的状态extrapolate五到十年，是不是你想要的。

题主既然问了这个问题，想来是不考虑仕途和科研这两条需要点情怀的路了。在此基础上，其实要自己回答这个问题很简单，你十年后想要的人生状态是怎样的？有没有达到这个状态更直接的路径？

如果没有，或者暂时没有答案，那么consulting，尤其是对于家境普通、本科\硕士毕业的同学，会是一个接近最优的选择。那么BCG会是consulting中我心目中第一的选择。但更重重要的是，在这期间一定要利用好这个平台，找到你的目标和路径，否则容易陷入“常青藤的绵羊”的状态，在更长的时间尺度上得到一个非常次优的选择。毕竟，这个时代在奖励敢于take risk的人。

对没有明确方向的应届生，这会是一个接近最优的选择

首先，BCG，或者tier1/tier2 consulting能帮你很好地衔接“学生如你”和"独当一面"。如果应届生陷入迷茫，大概率说明自己的专业领域和自己的专业技能水平至少一个出了问题，这也是我的情况。这种情况下，就不要骗自己，不必看知乎上各种劝退文说的长期问题来否决一个短期方案。

在最开始的至少半年时间，也就是所谓的investment期间（你的工资不来自项目，而是来自公司层面对你的投资），所有人都会对你很宽容，给你时间迅速学习作为一个顾问的hard and soft sk

波士顿咨询(BCG）的企业文化是怎样的，推荐应届生加入吗？

2022-02-15 12:19:42

前面两个答主说的都很真实了，我只说我看到的。BCG是很好的企业，但是地区不同差距很大，我吐槽的只是大陆的BCG。若有冒犯，删掉知乎，去小红书。BCG的confidential培训的很清楚在职人员不要在网上如何如何，所以打着BCG私信一些奇怪语言的，我只能说建议重新温习一下公司要求。

从大家最关心的角度分四个大区：BCG 大陆；BCG HK；BCG 亚洲；BCG 其他地区包括北美
以上四块文化上是大陆最差；PUA程度是日本/韩国/大陆/HK可以互相pk；待遇上北美欧洲是最好；专业性是US office> UK Office > Hong Kong Office >=其它
应届生肯定是top choice，必须推荐加入，文化再差镀金也要，无论哪一家只要不是Mck的lanyue…… 毕竟精英招牌在这里哪怕忍一年未来也可期
说最重要的心态：

首先身边纽约office的MBBer的真精英没有一个有架子，都是善于社交，待人随和，背景你也不用看，3.9gpa+ 藤校毕业… 但是国内的新人心态吧…… 你可以去看小红书。虽然很多是假的，或者80%以上的帖子是盗图，但在所有真真假假中的共性就是虚荣。其实能力到达一定程度的人是不会什么都往网上发的，比如，你喝个可乐会：

“哇！接好运！姐妹们我终于盼来了心动的offer！”吗？

还有很多PhD毕业的，包括Oxford毕业的PhD，觉得加入了瞬间社会地位升一级，我觉得真心浪费博士资源。如果只为镀金去industry读个屁博士啊，浪费时间浪费资源。当然还是尊重人家选择，但都这把岁数经历这么多之后，还小红书上发，很low。我是没见过哪个Harvard PhD毕业去当个搬砖的还要发小红书要收集陌生人的羡慕的。

这是BCG大陆底层新人心态…

如何看待公司被税务稽查这件事？

2022-02-15 12:18:29

税务稽查的来回答一下。

第一阶段：税务稽查案件的选取。

税务稽查案件的选取，相当一部分是来源于基于税务大数据的分析，相关指标与模型的建立既需要IT背景也需要税收业务背景。本人曾经是IT工程师，后来考了税务师转做税务稽查，所以曾被抽调参与了相关指标及模型的建立，对其中的某些环节是比较了解的。

本文除引用的文件内容外，其余部分都基于本人的个人理解和解读，不复制粘贴，内容原创。

税务稽查案件的来源参照国家税务总局的《税务稽查案源管理办法（试行）》第十五条：

根据案源信息的来源不同，将案源分为九种类型：

　　（一）推送案源，是指根据风险管理等部门按照风险管理工作流程推送的高风险纳税人风险信息分析选取的案源；

　　（二）督办案源，是指根据上级机关以督办函等形式下达的，有明确工作和时限要求的特定纳税人税收违法线索或者工作任务确认的案源；

　　（三）交办案源，是指根据上级机关以交办函等形式交办的特定纳税人税收违法线索或者工作任务确认的案源；

　　（四）安排案源，是指根据上级税务局安排的随机抽查计划和打击偷税（逃避缴纳税款）、逃避追缴欠税、骗税、抗税、虚开发票等稽查任务，对案源信息进行分析选取的案源；

　　（五）自选案源，是指根据本级税务局制定的随机抽查和打击偷税（逃避缴纳税款）、逃避追缴欠税、骗税、抗税、虚开发票等稽查任务，对案源信息进行分析选取的案源；

　　（六）检举案源，是指对检举线索进行识别判断确认的案源；

　　（七）协查案源，是指对协查线索进行识别判断确认的案源；

让人离开投资银行的原因都有哪些？

2022-02-15 12:15:31

非常好的一个问题，这么靠后也不知道会不会有人看。

先说说本人情况吧，头部投行在职。未来3-5年内暂时没有离开投资银行的计划，原因无他，工作薪酬还不错，同时还没有跳出平台的能力，各项技能也还未成熟。

自我从业以来，陆陆续续也有若干同事跳槽，有跳友商的，也有跳到外部的，下面简单说说跳外部前同事的情况，也供朋友们参考参考。

同事A：投行从业3年，后跳至某A股公司投资部，期间参与了IPO和重组项目，觉得投行工作缺乏足够挑战性，故选择更为感兴趣的产业并购。

同事B：投行从业3年，后跳至PE，跳槽理由是与部门领导不合，此外在PE的朋友推荐了他，顺水推舟就去PE试试看了，后从业至今，日子十分潇洒。

同事C：投行从业6年，跳至上市公司当董秘，跳槽理由是工作离家太远，想换个离家近的工作，后来正好自身承做项目董秘有空位，便毛遂自荐摇身一变成为高管了。

同事D：投行从业6年，跳至拟上市公司当董秘，跳槽理由是运气太背，保代司考注会三证齐全，但是承接的项目做一个黄一个，6年时间未作出任何一单IPO、再融资或重组项目，心灰意冷，选择了风险更大的创业，在这里祝他好运。

同事E：投行从业4年，跳至某拟上市公司当投融资总监，跳槽理由是IPO工作强度过高，所在项目IPO融资规模超过20亿，连续1年超高强度工作，工作日基本没有在12点前下过班，项目完成后失去继续在投行工作的动力，经过慎重选择后选择当前工作，目前已帮助该拟上市公司实现H股融资。

同事F：投行从业超过10年，跳至拟上市公司当董秘，后公司基本面不行又回到了投行。该同事属于承揽一把好手，在职期间承揽多个IPO项目，为追求财富自由跳槽。

上述同事据我所知，现在过得都不错。不管是投行还是其他工作，都是首先实现温饱，然后再实现人生目标和人生幸福的

企业并购是如何创造价值的？

2022-02-15 12:11:54

提供一个我们的案例，尝试揭示并购如何创造价值。

未经作者允许，本文禁止转载。

交易背景

买方：

德国某家族办公室（family office）。该家族经营的主业是一个营收一亿欧元以上的具有百年历史的工业零件制造商，主要产品是齿轮，减速器等工业产品。

该投资由这个家族办公室完成，与该家族的主业分离，属于完全的PE财务投资。但投资方的家族拥有丰富的产业经验和相当的市场渠道，是这次交易最终获利的一个关键要素。

卖方：

来自北欧的某超大型工业集团。在欧债危机汽车销量大幅下降的背景下，该工业集团，希望剥离资产，出售过剩产能。

标的资产

该工业集团某大型工厂的一部分，包括土地，厂房、生产设备等
产品为向该工业集团的下游公司提供的半成品零部件
部分产品亦向外部客户销售，然而没有独立的销售部门
该交易的实

如何能使「中国制造」达到「德国制造」的水平？

2022-02-15 12:11:25

联合国2020年4月发布的最新全球工业竞争力指数，该报告标题如下：

德国在全球工业竞争力指标上领先，而中国正在迎头赶上。

本人在德国工作生活，从事汽车零部件以及相关工业领域的投资和跨国并购。以下仅从联合国CIP报告出发，浅谈德国与中国制造业竞争力的差距。

根据该报告，2018年工业竞争力指数排名前十的经济体如下：

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从劳动参与率看美国就业市场复苏态势，未来美国经济发展趋势如何？

2022-02-15 12:10:52

2021年以来，美国通胀高企。根据民主党政府的广泛解释，他们认为原因乃在于：

1. 供应链不畅导致的短缺
2. 供应链上的核心岗位劳动力缺失导致从港口、码头、仓储、货运、乃至食品生产，餐厅服务等等一系列的行业无法回归疫情之前完全的生产效率
3. 企业招聘岗位回升，失业率已经几乎下降到历史低点（接近于完全就业），因此劳动力的短缺的原因便聚焦于劳动参与率的下降。

4. 企业囤积居奇谋取暴利发国难财（拜登、沃伦）

且不说民主党政府对于通货膨胀的解释完全避而不谈货币和财政政策这个通常认为的通货膨胀的主因和最大推手而将责任抛给企业和供应链（事实上还是在说工人的待遇和福祉不佳使得大量人口在疫情冲击下不愿意回到这些岗位——事实上还是责备企业），现在LFPR（劳动参与率）这个一直以来可能都排不进去前十的经济指标忽然变得十分重要。

美国的LFPR自2000年达到高点以来，呈现长期下降趋势。直到新冠疫情发生后，产生了骤降。

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国内大型证券公司投行比较？

2022-02-15 12:10:15

从行业地位和个人发展来说，三中一华无疑第一梯队；国君海通像是日渐没落的昔日老大哥；广发国信招商本来是以服务中小企业为主的南方三杰，但现在都各自有烦心事缠身。

中金是含着金汤匙出生的投行贵族，高逼格名利场。国企央企大单基本都能争一个角色，民企明星项目也非常多，A股港股美股联动最好的一家，如果将来想转行退出，无疑是可选路径最好的一家。创业板开板以后，因为不重视中小民企导致很长一段时间投行业务排名与行业地位严重不符，注册制以来开始注重规模，这两年疯狂挖人，也不再折职级了，但项目数量的增长似乎并没能匹配上人员规模的增速。中小企业瑕疵众多，做惯了优质项目以后硬着头皮上，难免容易出岔子，当然项目质量跟其他券商比还是好太多了。虽然薪酬是真的高，但hours也是真的差，整体工作氛围在头部券商里垫底，vip众多，同时集中了行业最精致利己和最能撕逼的一波人，加分项是底稿不用自己做，可以很快从投行中最繁琐而无意义的dirty work中脱身。

中信是大平台，股东背景强悍，各项股权债券业务都名列前茅没有短板，长盛十几年，15年因为众所周知的原因让箭头分走了一批项目后伤了些元气，但如今已经重回王位，IPO储备数量跟员工人数一样一骑绝尘。中信像是一条贪吃蛇，从明星项目到别家券商不要的项目几乎来者不拒。内部国企氛围较严重，人员众多，鱼龙混杂，vip和没什么业务贡献价值的关系户也混杂，股权人数差不多是华泰两倍多，有蛋疼的人力池制度，给小朋友的最终去向带来了很大的不确定性，也大大加剧了内卷氛围。薪酬尚可大致可对标互联网大厂研发岗，跟中金虽然没得比，但hours比中金友善很多。可以解决京户，算是一个大的加分项。

华泰联合是性价比之王，头部券商里最精简的人员数量和最高的人均产出。股东背景跟三中不在一个档次上，刘晓丹时代尚能依靠她的个人才华揽下新经济行业里的诸多明星项目，刘晓丹走后已很久没有大项目了，有慢慢掉队的趋势。之前靠并购起家但这两年已被中信中金赶超，不过股权业务倒是借并购打下来的名声迎头赶上，常年维持在第三第四的水平，这个排名对于华联的股东背景与人员数量来说已经难能可贵。独立的承销保荐子公司，受华泰

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当你进入金融行业时有什么惊人的发现？

2022-02-15 12:09:56

1、远没有传说中的那么多VIP。大部分其实也就是关系户而已根本带不来什么业务资源，大多数从业者都没有什么背景，都是老老实实读书高考、实习考证一步一步升级硬实力，然后在一段又一段的苦逼实习中苦练软实力进来的，帝都各大博物馆的二代比例和层次都能完爆大多数投行。而且所谓VIP进来了，能带得来资源还好，带不来的话很快就会被边缘化进而被挤走；关系户就更惨了，来了也得跟大家一样干活，干不好也会很快被边缘化。

2、远没有那么多名利场的八卦新闻。大多数金融男都勤勤恳恳老老实实，搬砖之余没有多少意愿陪客户大保健，还完房贷以后也没有多少钱去花天酒地，好多人表面social但内心其实挺社恐的；大多数金融女也都本本分分踏踏实实，买包的时候比普通白领女孩可能更理性，很多收入不错的投行女都心甘情愿地做起了家里的经济支柱。至于传闻中混乱的男女关系其实是人性使然，跟职业无关，医院里治病救人的白衣天使、大学里传业授道的院士教授、大厂里木讷老实的程序员、体制内道貌岸然的人民公仆，这些事做的一点也不比金融民工少。

3、没有那么多的鄙视链。什么PE/VC鄙视投行，公募鄙视卖方研究所，外资鄙视内资的，所有都是建立在收入上的，金融就是来赚钱的，永远都是赚钱的鄙视不赚钱的，鄙视链底端的券商营业部都有大把人赚的比美元PE多，早早赚够钱上岸享受人生才是终极的职业理想。

4、永远要保持谦虚。后台的姐姐们可能比前台业务人员的背景深厚得多，前台业务人员凑在一起聊房贷的时候，后台的姐姐们可能都在惦记着哪个房客这月没交房租。同样的，客户那边的人也到处都是扫地僧，档案室里的大姐可能经手了老板最多的秘密，对谁都客气一点准没错。

5、哈普耶麻加清北，统统不如胆子大。成功企业家接触多了真的会让人有一点迷茫，除了胆子大你很难总结出他们身上还有啥的共同点……学历、劳动力、资本或许都是参与财富分配的要素，但风险承担或许才是占比最大的那个要素。

来源：知乎 www.zhihu.com

作者：<a href="http://www.zhihu.com

github-actions[bot] commented 2 years ago

券商里哪个部门最好？

2022-02-15 12:08:24

前台：债券自营>资管>权益自营>衍生品自营>债券业务>投行和MA（股权）>机构业务>研究所>经纪业务=财富管理（两融）

中台：风控>合规法律>托管

后台：财务>总办>董办>稽核审计>人力

当然，各个部门里面都有好岗位，上面的分法是从钱途+前途来排的，仅列出主要部门。有几个核心点记住就对了:

1、卖方永远没法和买方比；

2、券商做债总体比做股好，公募反过来；

3、中后台里越接近业务，越有发展空间；

有很多人问收入问题，也有很多不切实际的幻想，觉得有必要说明一下：

券商是个市场化的行业，依赖个人智力和努力的行当。因此，收入决定于能创造多少利润，能创造利润的部门，自然收入和奖金更高，这也是上面排名的依据。

基于中后台都是成本部门，只说一下前台部门的收入，按平均和中位数，不说极值情况：

前台部门里收入最高的，是专注于二级市场的自营资管和专注于一级市场股债发行承销。

自营和资管的业务模式是资产管理，少数人管理大量资金，产生管理费或投资收益，管理的规模越大，人数越少，摊在每个人头上利润数也越高，自然奖金也越高。公募基金也是同理。

股债发行是属于直接融资，可以近似视为银行拉存款。拉的存款越多（股债发行规模越大），参与的人越少（拉存款通常是一个人、股债是一个小团队），摊在每个人头上的利润和奖金自然也越多。

研究所是个特殊的单位，经常在成本部门和微薄盈利的部门间徘徊。因为它的业务模式是通过买方

github-actions[bot] commented 2 years ago

Quant 会有哪些资讯来源？会看哪些博客或者出版物？

2022-02-15 12:07:43

只写免费的，付费有State Street Associates，Wolfe Research这种，业内人士自然有的看。持续更新。

社交媒体:

Stack Exchange quant版: Quantitative Finance Stack Exchange
Stack Exchange stats版: Cross Validated
一些牛人的twitter: 需要自己挖掘

严肃文学:

Arxiv
- e.g. JP Morgan已经开始hedge cliquet option的Deep Hedging
SSRN

Blog

Rationale: 业界从业者or学界前沿

Robert Carver，前Man AHL PM, 现

github-actions[bot] commented 2 years ago

什么是microprice？

2022-02-15 12:07:13

好问题，结合最近读到的一篇Microprice Research，来梳理一下，抛砖引玉。注：实际生产中的microprice非常复杂，都会掺proprietary alpha，就是每个shop的ip了。

Prerequisite

在Orderbook的语境下，什么才是fair price呢？

Mid-price?

Pa是best ask, Pb是best bid。看起来通俗易懂，但是有以下3点缺点:

Mid 高度自相关(auto-correlated)，这个现象也叫bid-ask-bounce
Mid相比于quote来说，变化的频率低，因此是一个低频信号
Mid没有考虑volume

Weighted Mid?

好，我们来加入Volume

github-actions[bot] commented 2 years ago

如何看待 Nike、优衣库、GAP、Zara 等品牌均在境外官网发布「禁用新疆棉花」的声明？

2022-02-15 12:06:06

独辟蹊径的说两句没看到的观点。

跨国公司现今在全球产业链和供应链管理问题上是从唯利是图，慢慢向ESG (environmental 环保，Social社会价值，governmental政府导向) 等多源因素影响通盘考虑的。
在ESG被纳入考虑范围内时，公司总部会请供应链当地的审计核查机构对于供货商资质进行实地取证和调研，以确保上游供货商能够提供质量稳定，价格合理的产品，同时供货商本身声誉不给母公司暴雷
在forced labor（强迫奴役性佣工）问题上，任何公司为自己的品牌形象考虑，都是避之唯恐不及的，不管是中东，非洲，朝鲜，东南亚等国，该国企业在作为供货商时，品牌商肯定会衡量道德和品牌风险，而请三方审计核查机构去调研是否有强迫劳动/现代奴隶等现象。像朝鲜这种在很多西方人权黑名单上的国家，基本不用调研就会在排除在外了。
新疆问题在于 - 西方由于几位诺贝尔和平奖获得者的言论，是有很大争议的。这些国际品牌选择相信西方言论的判断，是否正确不谈；我相信他们也没有找到合适的中国本地机构去新疆实地取证和调研。在他们看来，如果无法获得可靠的一手证据时，相信中国政府还是相信欧美政府，品牌总部具有绝对的决定权。他们不是执法机构，不会进行无罪推定论，所以如果他们相信欧美政府对于中国新疆的人权争议的立场的话，结论就是他们会全球性的避免采购有西方政府存疑有forced labor成分的供应链供货商的产品。
结论：品牌在不使用forced labor供货的立场我认为无可厚非；但他们品牌的欧美总部选择相信欧美政府对于中国新疆的人权立场，又没有一手取证，说明了在中美博弈过程中企业决策的艰难，最终必须屈从于总部本国政府的导向。中西方博弈，如何开诚布公，建立互信机制，越来越难了。

来源：知乎 www.zhihu.com
作者：

github-actions[bot] commented 2 years ago

如果想要进高盛这类的知名投行，本科必须是清北复交吗？需要学什么专业？

2022-02-15 12:04:13

题主说的“高盛这类知名投行”，应该是指bulge bracket？就是高盛、摩根士丹利、摩根大通、花旗、美银美林、瑞银、瑞信、德意志银行、巴克莱这九大行（先不管其中某些行是不是近况不佳）。又或者是特指高盛和大摩这两家第一梯队（当然我觉得摩根大通显然也是第一梯队）？反正我感觉这几家对于初级员工招聘的套路都是差不太多，所以就统一说了吧。我看有很多高赞答案都是讲纽约投行的，我这篇答案更多是香港的情况。毕竟这些外资行在大陆的职位相对还是比较少。

首先，标准答案很简单：如果你不是清北复交等本科，也是绝对有机会进bulge bracket的。我当时周围的同事，中山大学、山东大学本科的都有。当然，你要比清北复交的本科更加的努力，可能还要走一些曲线救国的路线。至于学什么专业，没那么重要，够聪明就好。除非要做的是对数理要求很高的quant相关职位（需要学数学、物理、统计或者金融工程），其他职位大多只要具备基本的金融和财务知识就够了。说白了，大部分投行的工作是入职门槛很高，但是技术水平不是很高。

先说我自己的经历，我是香港本科（GPA稀烂），上学期间没有实习经历，毕业也没有能进入任何一家投行。我是在毕业第二年开始在一家精品投行工作，第三年开始

github-actions[bot] commented 2 years ago

如何评价Libor退出历史舞台？

2022-02-15 11:59:34

我的评价是：SOFR一时爽，计算......

有幸参与了LIBOR replacement这一银行业界的大热点（另一大热点可能是Basel III），来从实务方面强答一下，也当作自己的工作总结了。关于LIBOR replacement的背景， @Mercer 的回答已经十分详尽，这里再简单总结一下：

1、LIBOR作为一个由报价行（panel bank）拍脑袋报价得出的利率，没有实际的借贷交易作为支撑，2012年Barclays操纵LIBOR的丑闻让LIBOR退出历史舞台变成了一个时间问题。

2、LIBOR本身不是一个无风险利率（RFR），比如2008年金融危机时LIBOR-OIS spread就超过了200bps。报价行的经营状况、借贷意愿容易左右LIBOR的报价。

所以使用更透明的RFR来代替LIBOR成为了必然趋势，但由于市场上使用LIBOR作为reference rate的各类contract大约有300万亿美元，如何从LIBOR转移到RFR成为了一个很大的问题。比较常规的做法是在compounded RFR上加一个固定的spread，这个spread的算法可以参照

github-actions[bot] commented 2 years ago

2022 年，有哪些值得推荐的专业经济金融类的阅读源？

2022-02-15 11:57:44

感谢 @Selina Yang @Shaodong 邀请，没想到自己居然还可以出现在题目里…

我推荐中金宏观文章的原因是他们文章关注细节，关注数据，保持逻辑连贯和有一定的理论框架支持。这些是我选择阅读源的标准。另外我也认识里面的一个作者，是我以前的学长，有扎实的宏观经济学训练，外加很多年外资投行的实践经验。所以选择读物也是在选择后面的作者。下面推荐一些我比较熟悉的领域的读物。

【注：我的经验只适用于了解国外市场】

金融时报+彭博

这两家都需要付费，但是可以看到一些比较深度的报道，覆盖面也很广。

彭博对于某些问题的看法要更接近市场更深刻一些，跟他们家自己本来就是做数据和模型有关。唯一不足的就是很难整理读过的文章。UX有待改进。

FT主要是用来跟进市场动态，阅读体验更友好。比如他们会根据某一个话题来整合相关文章，非常适合用来了解一个不熟悉的领域。专栏Unhedged会讲得稍微深入些，但是FT分析的深度也只能止于看图说话了。

但是看他们的东西最好先有自

github-actions[bot] commented 2 years ago

2022 年，有哪些值得推荐的专业经济金融类的阅读源？

2022-02-15 11:57:19

我现在都不知道自己算不算业内了，但是很多习惯还是保留下来了，分享下自己对于这一块的经验吧。

首先，之前因为业务需求，买了彭博终端机，导致我现在很多资讯的需求直接从彭博终端获取了，（虽然我也有其他办法获取，但是人懒了...）

彭博终端确实很好用，毕竟5万美金一年不便宜。彭博终端在资讯方面最强大的功能可以概括为两点，第一是信源来源很广，而且筛选功能很强。第二是，彭博自己的媒体加研究团队就很强大，养了几千号人做原创内容。

举个例子，彭博有个功能叫新闻趋势，每天彭博会自动排序当日最新最具有影响力的市场新闻，然后附上彭博自己或者第三方的新闻稿源，彭博的排序算法大部分都跟投资者的注意力相关，所以他筛选出来新闻排序，总会跟你一种他确实很懂市场的感觉。

第二就是彭博终端机给你的投资组合建立基本的信源跟踪，比如你的证券组合里面哪只发生什么变化，公告或者新闻，终端机会自动帮你更新，后续你所要做的事情就是清阅读，自己辨别哪些重要，哪些不重要。

github-actions[bot] commented 2 years ago

你所读的经济学方向，有哪些不错的讲义（Notes）？

2022-02-15 11:50:11

方向国际贸易学，广义上也包括区域经济学，已经有回答提到了一些很好的资料，比如Arkolakis的，Donaldaon的，Costinot的，Dingel的，这里做一点补充

1、Pol Antras2004年的讲义，有些旧了，不过对heterogeneous firm trade theory讲的很清楚，此外网上还有流传13年他和Melitz合开的高级贸易课程讲义

https://m.tau.ac.il/~razin/polantrasLectureNotes.pdf 著名学者讲义：新新贸易理论代表人物Marc Melitz、 Pol Antràs 2013高级国际贸易

2、Rossi-Hansberg的PhD level International Trade课程，隔一段时间会update一下，增加一些前沿内容，最近一次主要是增加了quantitative spatial

github-actions[bot] commented 2 years ago

李迅雷：我们对美通胀及联储政策是否存在误判

2022-02-15 11:47:42

过去一年，对于通胀形势的判断及对美联储政策的理解与认识，始终是学界与政策界最为关注的问题之一。
上海新金融研究院（SFI）学术委员、中泰证券首席经经济学家李迅雷近日撰文认为，疫情后美国采取的宽松政策与以往不同，过去主要是货币宽松，这次则是财政与货币双宽松，美国财政部大量投放财政补贴，规模大约占到美国GDP的8%以上，这与过去主要靠货币宽松的模式形成显著差异。因此，导致通胀的主要原因是财政补贴而非货币放水。美国CPI上涨表面看是供给侧问题，其背后实际上是劳动力短缺问题——美国的港口、货运等低端劳动力由于前期失业补贴等原因，劳动参与率下降而出现短缺，使得港口积压问题长期拖延。
那么，为什么去年下半年美国停止居民补贴后，劳动力仍未恢复且CPI继续上涨呢？李迅雷认为，美国就业意愿不足可能与劳动力的报酬增长刚性有关，而CPI持续上涨的主要原因则来自于房价的上涨，在美国的CPI构成中，居住支出权重为42%。
当前，美国经济正在好转，加息缩表已是板上钉钉，但具体的节奏、路径依然有较大的不确定性。对于美联储加息缩表可能带来的影响，李迅雷表示，从历史上看，其对新兴市场的负面影响更大，而美股市场所受伤害则很小。不过，由于基本面发生了一些改变，上一轮加息-缩表周期没有给美股带来伤害，这轮就未必不会。
”

github-actions[bot] commented 2 years ago

全球投资银行实力排行榜是怎样的？

2022-02-15 11:45:38

首先既然scope是问全球，我先默认你不是只看他们的亚洲业务。从全球来看full service（就是M&A啊股啊债啊什么都能做）投资银行，那还是BB是前三梯队的。BB之下的第四梯队有比如法国的三家综合性投行，加拿大的RBC BMO之类，美国的Wells， Jefferies等等，亚洲的一些比如野村，澳大利亚的Macquarie 等等。

BB里GS/MS/JP 是第一梯队，Citi/BAML/CS是第二梯队，Barcap/UBS/DB是第三梯队。我知道肯定有人不满意这个排名，但我想说这个是全球overall实力排名毕竟题主问的是“全球”。当然具体市场肯定有自己的排名，比如RBC在北美包括纽约可能业务比第三梯队BB好但在欧洲和亚洲业务相对有限，比如BNP在欧洲有些业务能前三前五但在美国基本是十名出头在亚洲可能更低，比如在香港可能JP是tier 1.5确实比GS/MS 低一点但在美国基本被认为第一梯队的前三是同一个tier（当然可能还是会有人把GS当成tier 0所以这个具体看人继续争论意义不大）然后citi和UBS（至少在牌照事件前）在香港比在美国强，巴克莱在香港比在纽约弱（因为香港M&A LBO业务有限，ECM弱了肯定难顶）。有太多细分排名在此不做讨论，因为很多排名也一直在变，所以我在每个梯队内不做内部排名避免被杠精Q。

另外我的排名没有包括EB，和只专注一些领域的普通MM和Boutique。因为如果只看M&A不看capital markets和financing，那可能Evercore，Lazard，PWP，Centerview，Greenhill，PJT，Moelis这些是可以和BB甚至最好的三家BB抢deal的。另外一些MM（HL，WB，HW等等）或者只做一个industry的boutique（医疗的Cantor，FIG/Fintech的 FT Partners等等）都是不错的投行。但可能算不上“全球性投资银行”哪怕上述有些也在欧洲亚洲有office。但Again并不是“全球性投资银行”才是好投行，在自己领域内做大做强就很好。

总之沉迷于

github-actions[bot] commented 2 years ago

投行工作有成就感吗？

2022-02-15 11:38:48

给小朋友说几个自己很久以前做1st year analyst真实的经历。

进入投行的成就感

坦白讲，这个成就感只有在我这种野鸡学校学生身上发生。另一种情况就是，vip们自己靠实力进入哈哈。因为一般target school其实难度没那么大，所以也就很顺，可能带给他们的成就感没有那么大。所有人进入投行之后基本都会骂投行傻逼、垃圾、pay低等，但作为起步的第一份工作，其实还是会有一小小丢的开心。

2. 项目过程中的成就感

这点要说其实很简单，部分来自于老板骂我的东西最后发现是他自己错了，部分来自于哇噻我竟然自己平了这个model（在很Junior的阶段），部分来自于我靠我竟然真的把活怼回去了，部分来自于自己做的很好得到了老板的表演。（没有错，在Junior的阶段，大部分的成就感都来自于这些点点滴滴基本都和老板有关的瞬间）

3. 项目做完的成就感

其实我觉得项目做完的成就感是真切的，就是你真实地帮助一个你认为好的公司做了ipo，融了资，推进大众视角，这种成就感是一个作为投行民工最淳朴最本质的成就感，也是每年summer intern面试的时候why banking的回答，但做完这份工作之后也还是同样的感受。如果没有这种成就感和这种信念，真的非常难帮你撑过所有通宵熬夜的夜晚，所有被老板骂傻逼的崩溃瞬间和所有客户提的无理要求。这种感觉就像你作为一个演员，为全国人民甚至全世界人民提供了一部出彩的电视剧，让所有人都了解这个角色、这个角色所要宣扬的价值和三观一样，你会在电视剧上映的时候自己也去看自己的作品，也希望大家绝口称赞，和投行民工做完项目看着厚厚的一本招股书或者拿到tombstone一样。

另一种项目做完的成就感是病态的，但不可避免这种感受会融入到项目做完的成就感里面。就是当你看着厚厚的招股书，心里想的是去他妈的熬夜、去他妈

onysakura / news-daily

2022-02-19 Zhihu RSS #1255

1 引言

写在开头

不走寻常路的李慕玄

我和《大唐双龙传》

1、我的第一次露营

工程师对产品结果负责任

1、216-217话的分析预测结果

5. 产业链

6. 竞争格局

对华关税对美国通胀的影响

问题背景

交易背景

社交媒体:

严肃文学:

Blog

Prerequisite

Mid-price?

Weighted Mid?

金融时报+彭博